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2021年10月16日

陸永 財經coffee

穩定幣消滅信用卡?

南韓央行決定加入金融監管機構的行列,為穩定幣制定監管標準,並表明相關標準出台後便會在當地市場採用。玩開幣的朋友都應該認識穩定幣,它是一種加密貨幣,與傳統政府支持的貨幣或黃金等商品掛鈎,具有穩定價值,以規避比特幣和其他加密貨幣的波動性。

國際結算銀行(BIS)和國際證監會組織(IOSCO)10月初發布一份有關穩定幣的報告,其後再就穩定幣對系統重要性,以及未來監管框架方向展開諮詢。今次南韓央行是獲邀回應當局所提出的報告,現階段國際結算銀行並未對穩定幣強加新規則,但目前初步指引是穩定幣應該遵守金融市場基礎設施原則(PFMI)。

換句話說,穩定幣應該跟主要支付系統一樣須接受監管,日後主要的清算、結算和支付服務的標準,也應適用於穩定幣。穩定幣運營商將被要求成立法律實體,並在支付方面遵循與傳統競爭對手相同的監管。

今次國際結算銀行諮詢及定立監管標準後,不但為南韓央行建立穩定幣法規的基石,也為相關成員國立下標準,這份國際結算銀行報告很可能會成為全球準則,待南韓市場採用後,相信其他國家亦會跟隨。

破除銀行間溝通問題

穩定幣是「現實世界」跟區塊鏈之間的橋樑,如果穩定幣最終能設立一套監管體系,對整個區塊鏈行業肯定是好事。大家可能有所不知,今時今日市值最大的金融服務公司是摩根大通,市值達4831億美元,Visa和美國銀行則緊隨其後,市值分別為4789億美元和3714億美元。若日後穩定幣成為法定貨幣的使用方式,將大大減低消費者利用現行支付方式的開銷。

現時消費者使用信用卡支付100元,賣家很多時只收取98元,餘下2元落入銀行信用卡不同持份者,銀行、Visa和Mastercard就是靠這2元「搵食」。穩定幣一旦流行起來,將對Visa及Mastercard等企業構成很大威脅。筆者之前說過,Visa與Mastercard的成功,依靠的是網絡效應,兩家公司提供一個系統,一種銀行與銀行間的溝通方法,通過管理全球可靠的處理基礎設施來創造價值,以確保商家與賬戶持有人的交易高效而安全。

不過,穩定幣的出現有可能改變一切,自區塊鏈面世,已經沒有所謂銀行與銀行間溝通的問題,你轉穩定幣給我,只需要在區塊鏈上,透過使用不同的區塊鏈網絡進行,轉讓成本愈來愈低,到時Visa和Mastercard價值又何在?超過55年的信用卡「霸權」會否被區塊鏈秒殺?在現今這個極速發展的年代,never say never。

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