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2019年5月14日
中美貿易戰正式升級。上周五美國宣布對2000億美元中國進口貨的關稅調高至25%，並說明在一個月內，將對其餘三千多億美元商品同樣打稅。中國亦已宣布還擊行動。
科技戰也必升級。美國對中國的技術出口限制必定更嚴，可能包括半導體、AI、機器人和生物科技等。學術交流也將受損，據了解，過去一年，留學美國的學生人數已大跌兩成，尤其STEM科目，在當地的就業機會也大受影響。聽聞更有不少短暫回國的學者被美國取消簽證，不能再到美國繼續研究工作。本來頗為成功的千人計劃，現在反成為FBI的留意對象，情況有點類似「中國製造2025」。
在1992年《美國－香港政策法》（US-HK Policy Act）下，香港享有與大陸分開的關稅和出口限制地位，但近日美國國會已就此進行審查，警告如通過《逃犯條例》修訂，影響到香港的自主權，將考慮取消香港的特有地位。大多數人暫時仍相信美國不會行此着，因為香港是少見對美國每年有數百億美元貿易逆差的地區。此外，亦有人指出，美資亦以香港為基地，每年出口數百億美元的金融、法律、會計、電腦和市場推廣等服務到內地，也是考慮點之一。或許香港地位暫時仍安全，但如美國民粹繼續升溫，這假設也可隨時改變。
既然貿易談判暫時談不攏，美國總統特朗普就索性繼續大打民粹牌，盡量利用這個機會來拿取政治籌碼，不斷恐嚇中方快點「就範」。
我非常同情中方的處境，有點「啞仔食黃連」的感覺。從談判之初，美國即公然毫不客氣地指控中國盜竊知識版權、強迫技術轉移等。中方禮讓，不作口舌還擊，只忍氣實務地談判。到了具體文本階段，根據透露出來的一些內容，幾乎全是單向美方的要求，中方必須答應多方面的改革；相反，即使達成協議，美方唯一需要做的事情，只是「皇恩浩蕩」取消關稅；到最後，連這一點都未有答應。
美採取主動冀逼華就範
上周，我在另一篇文章已指出，中美談判局面頗適合用Ultimatum Game Theory來分析。美方採取主動提出建議，企圖要求中方接受。理論上，如中方真的相信萬一談判失敗將一無所有，那麼，最合邏輯的Nash Equilibrium就是中方應接受任何即使非常不公平的分賬建議。惟事實並非如此，除了要考慮聲望和本能的正義感外，中方當然也有一定談判籌碼，如談判失敗，美國也有很大損失。特朗普所講的樂見中方繳交1000億美元關稅當然是假的，關稅是先由入口商交付的，入口商當然也會企圖把部分成本轉嫁到中國出口商，最後分賬比例要看相對談判能力。到最後，連消費者也必須分擔一部分關稅，屆時整體需求也將下降。所以，其實這較接近更複雜的Reverse Ultimatum Game，回應方也有突然改變主意和放棄談判的權利，反而增加對提出方的壓力；實驗結果顯示，這樣得出的談判結果較公平。
從另一角度看，用談判策略（Negotiation Strategy）來看，美方採取的是所謂Distributive Negotiation策略，把談判視為一個零和遊戲，着重對抗式的討價還價，其實較難達成協議。實驗證明，Integrative Negotiation策略着重合作和共贏，合力把整個餅造大，通常更易達成協議。
美方指摘中方在過去兩周「食言」，在文本上删除為此協議而改變某些法律的承諾。中方當然不承認食言，表示在正式簽署協議前有改變是正常的行為。副總理劉鶴在離開華盛頓前舉行記招，首次開口闡述中方對三大分歧點的立場。
第一點是如達成協議，中方要求美方馬上取消所有關稅。正如以上解釋，美方毋須作出任何其他妥協，如果連關稅都不取消，中方為何要答應簽約？美方觀點當然不一致，他們根本不信任中國，故認為必須保留部分關稅，藉此迫使中方執行協議。
第二點是中美似乎本已達成中方增購某個金額的美國貨之共識，但現時在解讀上又有頗嚴重分歧。我懷疑問題有兩點，第一是談判和文本都一直沿用英文，對中方又是不公平，且容易出現誤會。上次特朗普在橢圓形辦公室接見劉鶴，已曾弄出一個每天還是總量購買300萬噸大豆的誤會和笑話。另外，本來被認為最有效減低美國貿易逆差的方法，就是迫使中方增加購買波音飛機的數量。近日不止737 Max頻出意外，看來是有很嚴重的基本設計問題，連最新的787 Dreamliner都傳出偷工減料和粗製濫造的問題，有些波音工廠工人甚至說自己不會乘搭，證明問題非常嚴重！人命關天，不是開玩笑的，可能中方實在有不能答應再增購波音客機的難言之隱。
中方的第三點就是協議必須平衡和互相尊重，絕不可接受含侮辱性的語句，估計即是不可含有中方承認曾經盜竊或答應以後不再偷之類的措詞。相信如中方真的改變主意，不願意承諾修改法律，也是同一道理，認為此做法有點過分。須知今年是尤其敏感的一年，中方肯定不容許再有任何不平等條約的感覺。
其實特朗普愈說得多侮辱性說話愈沒有幫助。我亦多次指出，兩邊的經濟愈好，愈難達成協議。美國第一季GDP增長3.2%，失業稅跌至3.6%的50年新低，美股一周前才剛破歷史新高，特朗普在談判桌上當然有底氣。中國首季GDP略勝預期，更重要的是內地正開始執行2萬億元人民幣的大幅減稅，將有助抵消貿易戰的部分損失，所以中方也認為已作好所有準備。
短期內，習近平應將與特朗普進行電話會議，在6月底亦極可能在大阪的G20峰會見面，甚至雙方峰會都仍有可能發生。但我們不可天真，以為問題可在短期內解決，更務實的假設是貿易戰繼續全面升級。根據分析，假如雙方都徵收25%關稅並維持一整年，對美國GDP影響將介乎0.3%至0.5%之間，對中國的影響較大，介乎0.6%至1.5%之間。對標普500指數盈利影響約5%，對上證和恒指的影響反而較少，或僅約3%，因為指數包含出口股的比例很低。
這場貿易戰什麼時候才能結束，或會否完結呢？短期內要看雙方的經濟韌力。如美中的宏觀經濟繼續強勁，就較難談攏（談判仍未破裂）；但如中方再遇到經濟冷鋒，或美方碰上股災，反而較易達成「停火」協議。不過我暫時對中美經濟仍然保持審慎樂觀。
中美經濟強拖長貿戰
此外，美中都擁有龐大本土經濟，貿易只佔美國GDP的27%，G20內排名18；中國貿易佔比37%，排名16。雙方依賴貿易較少，這場貿易戰亦可打得更長。長遠一點，要看25%關稅是否足以令供應美國的企業下定決心，把生產供應鏈遷離中國。調查顯示，過去一年，只有10%的生產商決定把一成的生產遷移到中國以外地區。即使生產商仍能勉強在10%關稅下活下去，那麼關稅加至25%呢？足以wipeout很多生產商所有利潤，故遷離動作必然加速。
特朗普近日不停指控中國拖延時間，目的是期望明年美國選出一位軟弱的民主黨總統，但當然不會成功，因為他必能連任。他誤解了中國人了，以我個人非科學化統計，大部分中國人包括香港和海外僑胞都很崇拜特朗普，是他的鐵粉！並且非常專一和長情，至今不少人依然死心塌地支持他，比大部分美國人更忠心！
對我來講，這現象是個謎團。為何中國人這麼支持特朗普呢？我認為有兩個主要原因。首先，部分中國人尤其香港（歷史原因）在意識形態上是站在美國和西方那一邊；即使不是，某程度上不少人都希望美國經過貿易談判，能成功「倒逼」中國作出一些正確的宏觀經濟改革，包括繼續大幅減稅降費、開放市場、提倡市場化和保護民企的地位，以及放寬外管等。某程度上我認同外來壓力如應付得好，可轉化為內部改革力量，但要非常小心是往正確一方走，而非像去年般有一段時間進行反市場的錯誤改革。
民粹潮或孕育另一個希特拉
另外，我經常半開玩笑半認真地警告，很多人染上斯德哥爾摩症候群。這是個黑色笑話，卻有一定的真實性。世界愈來愈多國家傾向民粹主義，由強人統治，包括俄國、美國、菲律賓、土耳其和印度等。其實，盲目崇拜強人很危險，反而錯怪自由民主為阻手阻腳的政策障礙。特朗普真的是位美國英雄嗎？即使他的各種民粹政策真的有利經濟發展，但如要犧牲法治、自由民主和全球生態環境，這個浮士德式交易值得嗎？小心這民粹潮將孕育出一個新的希特拉！
11年前，全球金融危機成為民粹崛起的催化劑，湧起全球去一體化（deglobalization）的新浪潮。貿易與跨境投資對全球GDP的比例在約10年前已見頂，連高質素專才跨國工作人數也不再增加。開始時世人仍未留意到，等到英國脫歐、特朗普上台，大家才如夢初醒。外號Mr. Davos的日產前CEO戈恩（Carlos Ghosn）的驚人下場，更可被視為象徵整個全球一體化年代的悲劇句號。
有些人期望英國最後決定留歐，即使留下，亦只代表英國人更恐懼孤魂無主的日子，並不代表他們真的想融入歐洲。特朗普明年也未必一定能成功連任，即使選出一個民主黨人，也不等於美國將再度擁抱全球一體化。民粹也分右和左，在社會福利和環保政策上有重要區別，但在外交和貿易政策上，反而可以殊途同歸，同樣排外，意大利的左右民粹聯合政府就是個好例子。全球一體化在二戰後開始崛起，走了約60年才出現逆轉，去一體化才走了10個年頭，會否再延續半世紀？
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