全球精英戈恩的悲劇

上周國際商界最驚人的新聞是戈恩（Carlos Ghosn）在東京機場被逮捕，被指控逃稅和濫用公款等罪名。據悉他不認罪，但仍被拘留，尚未獲批准保釋。戈恩是全球第二大汽車生產集團，雷諾-日產-三菱（Renault-Nissan-Mitsubishi）汽車聯盟的主席和發起人。

這件案的爆料人是日產CEO Hiroto Saikawa，在戈恩被捕後數小時，即召開記招。他沒有如Canon案的高管般，先鞠躬道歉，更沒有以辭職謝罪。Saikawa一坐下來，馬上把所有責任推到戈恩身上，且說出公司已對他調查了一段時間，有證據戈恩漏報了逾4000萬美元在日本的收入，同時違法挪用日產的資金用作其在巴黎和巴西等地方的房屋開支，更以公司的私人飛機作個人度假用途。以集團主席來說，房屋開支和私人飛機等指控，有點小氣吧。原來，Saikawa是有備而來。

冰封三尺非一日之寒，Saikawa跟戈恩早有嫌隙。雖然Saikawa可說是戈恩一手提拔出來的，去年戈恩辭去日產CEO一職，留任董事局主席，推舉由Saikawa接任CEO。這件案很有啟發性，可從三個層面作出一些分析和觀察。

曾大裁員助公司扭虧

第一當然是個人層面。戈恩是位傳奇人物，黎巴嫩裔（當地有不少出色商人，包括墨西哥首富Carlos Slim），但出生在巴西，小時候在黎巴嫩居住，然後再往法國求學，畢業於尊貴的Ecole Polytechnique，擁有法、黎、巴三重國籍，能操多國語言。

早年服務於著名法國輪胎公司米芝蓮（不止出食評），在全球多個地區工作過，成績彪炳，是有名的「Turnaround artist」。

1996年他轉投當時面對困境，剛由國企變回民企的法國汽車廠雷諾，負責採購、生產和主力南美洲業務，不到一年就見成效，公司轉虧為盈（私有化有助提升效率，實值得中國參考）。

到了1999年，戈恩大膽推出一個嶄新概念，組成前所未見的雷諾-日產聯盟，雷諾入股日產36.8%，由他出任COO，2001年就升任CEO，但同時留任雷諾原來職務（2005升為CEO）。當時日產虧損非常嚴重，1999年蝕近65億美元，接近破產邊緣。戈恩接手後大膽承諾一年內轉虧為盈，如不成功就辭職，幾乎無人相信。他大刀闊斧，破日本傳統，裁員2萬多人，各方面大省成本，結果一年內成功變回賺錢，盈利高達27億美元，從此戈恩就開始成為國際商界的一個神話。

這個神話一直延續了近二十年，戈恩彷彿有三頭六臂，十多年來兼任兩家歐、亞公司的主席和CEO，如沒有腳的鳥一樣，不停地飛，贏得不知是褒還是貶的美譽。但他無窮的野心和精力，在2016年，以日產名義入股三菱汽車34%，更兼任主席，的確厲害。

戈恩當然是位頂級管理人才，但人必須有自知之明，每個人的時間和能力都是有限的，不可無止境增加工作量。另外一個危險是當權力太過集中的時候，缺乏有效的監督，人就會變得自大甚至獨裁，可能公私不再分得很清楚，最後墮入貪腐的陷阱。據說，除濫用公款外，他安排親戚在公司當一些閒缺，白支薪水，亦引來很多人的不滿。

生活奢華成八卦新聞

戈恩看似一位專業經理，但原來私人生活也頗奢華，在法國、巴西、荷蘭和日本都有住所，在黎巴嫩更有酒莊。去年在雷諾過千萬美元的薪金已遭法國政府否決，最後削減了一點。他在2016年再婚，婚宴設在梵爾賽的Trianon宮殿，布置主題窮奢極侈，不理民眾疾苦的糜爛生活，非常不明智。事到如今，當然成為了上佳的八卦新聞材料。

我不知道戈恩是否有罪，但他在日本出事是非常不幸的事情。日本傳統法律觀念來自中國，現代法律源出明治維新時到歐洲取經的德國大陸法（Continental Law），跟英國的Common Law大不相同，後來再加上二戰後美國統治年代帶來的一點美國法律。雖未至於有些人說的guilty until proven innocent（普通法的相反），但一經起訴，入罪率確高達99.8%，入罪率如此高，有些人指出簡直法官都是多餘的。

東京檢察官已放出消息，戈恩的案件可能比內幕交易更嚴重，最高刑期可高達10年。他仍未獲保釋，可能再需一星期，且拘留期間，未必准許跟律師接觸。所以如他能獲保釋，真的不如試試能否遠走高飛吧。

第二層是企業分析。我一向都覺得這個聯盟不湯不水，不可能長期維持下去。除共用戈恩的管理才華，應還有共同研發、生產和銷售等合作。如果連戈恩收入來源和開支都分不清，其他分賬問題不是更複雜嗎？

近兩年日產對跟雷諾的聯盟愈來愈不滿。首先這所謂聯盟是不平等。雷諾持有日產超過四成的股份和投票權，反過來日產只持有雷諾15%沒有投票權的股份，所以日產的最高決策權全都在法國人手中（雷諾的最大股東仍是法國）。而且最近一年，日產的銷量和盈利都遠高於雷諾，日產更在中國有不錯的業務，雷諾幾乎完全沒有。所以日產對雷諾的不滿是可以理解，似乎Saikawa就開始蒐集戈恩的罪證。而引致決裂的導火線是傳聞戈恩近日正準備一個全面的合併計劃，對Saikawa和日產管理層非常不利。

日產雷諾聯盟不咬弦

戈恩出事後，日產股價跌了約6%，但不算暴跌，雷諾更跌多一點，三菱汽車也挫約一成。這證明戈恩有點重要性，但又仍然對未來保持一點希望。市場仍相信雷諾和日產暫時仍將繼續合作，但必須減少兩邊的不平等性，法國政府也表態可以談判新條件。更有可能把德國戴姆勒（Daimler）拉進來。整個傳統汽車行業正面對更大的電動車年代挑戰，雖已企圖推遲多年，但現在已拖無再拖，連德國福士都準備投入250億美元，日本豐田則打算投資150億美元。日產有Leaf系列，但已被Tesla超越，雷諾更沒有什麼計劃，需要急起直追。

第三層就是全球化所延伸出來的問題，包括勞工、管理層的利益衝突，以及更原始的文化差異問題。戈恩的外號是Mr. Davos，某程度上他的失敗也代表Global elites的折翼和挫敗。可能未來的企業確需更關注本國工人、管理層、投資者和整體國家的利益。留意到新聞，GM剛宣布關閉在加拿大安大略省的一家車廠，肯定是受到美國總統特朗普的「美國優先」政策所影響。

近日因全球化出錯而出現嚴重問題的企業其實不少，中國的華為將面對愈來愈困難的經營環境。美國不會採購任何華為網絡系統設備，且呼籲其他盟國抵制。澳洲已率先以國家安全為由，禁止華為參與5G網絡的建設。

不止華為，連擁有豐富國際經驗的高盛也中招，被馬來西亞的1MDB主權基金貪腐醜聞所牽連。高盛替1MDB募了約60億美元的債，收費高昂，極不尋常，似乎知道這是宗騙案。前首相納吉（Najib Razak）和夫人已被逮捕，約40億美元被騙走，兩名高盛高層已被美國檢控，主角是原以香港為基地的馬拉華僑Jho Low（劉特佐），仍然在逃。這位仁兄來自檳城，肥仔一個，其貌不揚，但膽大包天且出手闊綽，扮作超級富豪，經常與荷里活一線明星開Party。

本來高盛提交罰款就可了事，但令事情更糟糕的是當時的主席布蘭克費恩（Lloyd Blankfein），曾最少兩次在紐約跟納吉見面，此外亦跟Jho Low單獨開過會。因此高盛最高層可能也需負上責任，有人認為公司或許也將面對刑事檢控。股價已跌近兩成，最差情況可以再跌25%。我不認識Jho Low，但有朋友認識他在檳城的家族，據說人很聰明，出身Harrow School和Wharton，但「質地」很壞，且全都是從父親身上學來的。布蘭克費恩則有數面之緣，性格隨和，大聲講大聲說，一點架子都沒有。他今年先讓所羅門（David Solomon）當CEO，然後年底連主席都退下來，是否知道將出事？但似乎沒有告訴所羅門，真的多謝他不少。

高盛真的要小心點，近兩年業務已做得不太好，尤其在前總裁科恩（Gary Cohn）離開，進入白宮後，早已被大摩超越。再加上近日白宮貿易顧問納瓦羅（Navarro）再挑起的反高盛、反華爾街民粹。雖然特朗普企圖控制Navarro言論，但不少人仍非常痛恨高盛和戈恩所代表的所謂Globalists，不愛任何國家，只有自私的功利主義，且企圖干預美中貿易談判，在納瓦羅等人眼中，接近叛國。

有傳聞特朗普對屬鴿派的財政部長努欽（Mnuchin）不滿（遭否認），可能被辭職，他也是前高盛合夥人（父親也是）。

其實我明白民粹（populism）以及國家主義（nationalism）再次冒起的原因，每個國家優先照顧自己國民的利益是應該的。但如果照顧國人變成保護主義的藉口，那麼全球貿易和經濟發展將受損。請記住，貿易和經濟發展都並非零和遊戲，合作對大部分人都會有好處。就算不幸有些工人被全球化趨勢所淘汰，解決的方法是提供再培訓和製造其他就業機會，和提供適當的社會安全網，而非採取共輸的貿易保護主義。

不過，更要小心的是極端國家主義的崛起，有時愛國和極端民族主義，只有一線之差。納粹和法西斯主義，在歐洲已可見到死灰復燃的跡象。幸而美國的中期選舉，似乎較溫和和理性的勢力再次願意走出來投票。

中環資產持有Tesla的財務權益