2018年8月13日
美股第二季業績期,待周四(8月16日)沃爾瑪派發成績表後便告一段落,截至上周五,約有65.6%美股盈利勝預期,另有67.5%美股收入高於預期,兩項佔比同見連續兩季縮水。
更值得關注的是,在企業業績報告中,貿易戰的身影明顯可見。參考市場調研機構Bespoke的最新報告統計,在財報電話會議中,標普500指數成分股提及「關稅」(Tariff)一詞的佔比高達32.2%,總提及次數由第一季的290次急升至截至上周五的高達856次。
哈利業績提關稅34次最多
從【圖】可見,有3個板塊對「關稅」顯得特別關注,分別為工業股、原材料股和必需消費品股;在財報電話會議中,提及「關稅」一詞的企業數目佔該板塊成分股的比例,分別高達56.5%、54.2%、50%。換言之,這些板塊半數成分股都曾在財報電話會議 與「關稅」拉上關係。Bespoke認為,這3個板塊的海外業務較多,故不難理解貿易關係好壞對其盈利之影響。
綜觀標指所有已公布第二季業績的成分股中,提及「關稅」一詞最多的是屬於非必需消費品板塊的美國重型電單車品牌哈利(Harley-Davidson), 提及次數達34次。早前哈利為了避免把關稅而生的額外成本轉嫁至歐洲消費者,計劃把部分生產線遷往歐洲,亦因此成為美國總統特朗普口中的第一間在貿易戰「舉白旗投降」的美國企業。
如今歐美貿易戰暫時平息,但中美貿易戰愈演愈烈,並將於8月23日同步向對方160億美元商品徵25%關稅,可見貿易摩擦這一大不明朗因素難於短期抹去。《人民日報》海外版早前更明言蘋果公司可能成為下個談判籌碼,可以預期受波及的美股將愈來愈多。若中美貿易戰繼續升級,一些在中國市場持續獲得巨大利益的美國企業都難獨善其身,將為近期相對強勢的美股指數埋下轉勢伏筆。
信報投資研究部
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