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2018年6月11日

曾美詩 信圖分析

歐羅再現「死亡交叉」

歐洲央行官員最近頻繁表示或將於年內「收水」,令市場對區內貨幣政策轉趨緊縮的預期升溫,支持歐羅兌美元滙價從10個月低位1.1508反彈,並升穿1.18關口,創5月中以來最高水平。歐羅滙價看似擺脫自4月中以來的運滯行情,是耶非耶?

或許,歷史會給予投資者些許啟示。上周四(7日)歐羅兌美元滙價的50天移動平均線正式跌穿200天線,屬2016年10月底以來首次形成「死亡交叉」。按照以往軌跡,歐羅於1999年創立以來,50天線跌穿200天線的情況只曾出現過13次。「死亡交叉」的出現,又是否象徵歐羅滙價將跌個四腳朝天呢?

本報統計過往13次「死亡交叉」出現後,歐羅兌美元滙價於10、20、50和90個交易日的變幅及下跌比例,從【附圖】可見,「死亡交叉」後10個交易日,歐羅滙價平均升0.51%,中位數為升0.38%。其後20、50和90個交易日平均錄得0.28%、1.14%和0.77%跌幅。下跌比例方面,則由10個交易日的38%,大增至50個交易日的69%。這意味出現「死亡交叉」後,歐羅兌美元較大機會呈「先升後跌」。

往績跌多升少 回氣需時長

值得留意的是,過去13次發生「死亡交叉」後,期內曾有8次錄得超過5%跌幅,這8次大挫亦需要較長時間(平均需242個交易日)才能讓50天線重新收復200天線,反映出這兩條移動平均線的聚與散,對歐羅滙價後市甚為重要。

當然,凡事都有例外,在2015年11月25日出現「死亡交叉」後,歐羅兌美元在10、20、50和90個交易日分別累升3.77%、2.71%、4.53%和6.72%,呈愈升愈有之勢。

依現況看,既然歐洲央行官員主動透露有計劃年內收水,不排除有關消息將刺激歐羅滙價反彈向上,且看其撤出QE計劃能否促使50天線短期內收復200天線,否則按照往績所示,歐羅目前還是分注高沽着數。

信報投資研究部

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