虛擬貨幣寒冬過後再成長

加密貨幣進入寒冬，交易平台Coinbase可以算是神操作，去年4月在比特幣攀上近6萬美元的高位上市，掛牌股價已達高峰，之後一路向下【圖】，直到上周比特幣跌回到21000美元水平，再加上遭投資者的離棄，包括Coinbase在內的多間數字資產交易所宣布裁員，規模達逾千人。行業高速擴張至今年突然逆轉，連續兩年虛擬資產熱度消退，交易所亦首當其衝。

交易平台紛大舉裁員

Coinbase計劃裁員近五分之一，總計1000多人，溫克勒佛斯兄弟的Gemini以及Crypto.com則分別裁近5%至10%的員工。今年加密貨幣價格暴跌，交易所的交易量因幣價急瀉而大減，而幣價低迷嚴重影響交投意欲。

全球500大加密代幣的市值已從去年11月3.2萬億美元的高位，跌至本周不足一萬億美元，抹去了比特幣和以太幣等主要貨幣多年來的收益，這完全扼殺作為行業命脈的交易活動。根據英國《金融時報》基於CryptoCompare數據的計算，今年3月至5月各大加密平台的現貨交易量平均每月僅約8000億美元，不及2021年同期水平的一半，各大交易所紛紛裁員亦是意料中事。

除交易所外，很多借貸與收息平台同樣出現問題，其中最大一單相信是收息平台Celsius宣布暫停所有提款及轉賬服務。

事實上，在好景時候虛擬貨幣市場確實有着不同的借貸需求，例如有些交易所要借錢給客戶炒幣，有基金客戶槓桿自己於去中心化金融的倉位，以至流動性交易員要做槓桿等等。

Celsius做的就是向開戶的客戶借錢，之後再轉借給其他有需要的投資者。對投資者而言Celsius是一個收息平台，你存放於Celsius平台上面，Celsius就會給你一個固定回報，一般這些借貸平台都會聲稱他們是十分安全，有着嚴謹的風控系統，但實際上放資產在Celsius，等同一個無抵押貸款。

抵押借貸不再「冇王管」

今年初，美國證券交易委員會（SEC）成功指控另一間借貸平台BlockFi未向SEC註冊其加密借貸產品，再者SEC指摘BlockFi在網上廣告淡化其借貸風險，誤導用戶，公司於網站表示機構借款人向BlockFi通常會提供抵押品借貸，抵押品價值會高於借款，這將保護貸方免受潛在違約的影響，但經過調查發現其實好多借款都是無抵押品的。

其實BlockFi與Celsius一樣，與其說是借貸與收息平台，不如稱他們為基金，投資者無抵押借錢給這些基金，而這些基金透過不同「策略」創造價值。BlockFi與Celsius都是接受虛擬貨幣，過去亦「冇王管」，惟經過今次寒冬，相信有關監管將會出台。對行業是好是壞，還有待觀察，但每個行業要從不成熟到成熟，這是必經的階段，正所謂未疼過又如何成長。

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