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2021年4月10日

陸永 財經coffee

博Bill Hwang翻身

最近全球最紅基金經理一定是Bill Hwang,他是老虎基金前基金經理。Bill Hwang一生傳奇,據說初到達美國時,一句英語都不會說,他50歲的父親在家中去世,因為不諳英語,連打電話去急救中心都有困難。儘管如此,Bill Hwang之後考上名校University of California,畢業後在南韓現代證券和現已關閉的投資銀行百富勤(Peregrine)工作,最後在「神級」人物Julian Robertson的對沖基金Tiger Management擔任交易員。

曾遭證監會以民事起訴

對於香港投資者而言,Bill Hwang可算是改變香港監管生態圈的人,老虎亞洲2008年捲入3宗涉及中國銀行(03988)及建設銀行(00939)內幕交易案,惟當年基金於香港沒有實體機構,證監會於2017年就以《證券及期貨條例》第213條向Bill Hwang的基金及犯事人發出傳訊令狀,尋求多項針對被告人的禁制令及回復原狀令。

有關法律程序屬民事性質,與刑事法庭的法律程序或在市場失當行為審裁處席前的法律程序有所不同,涉及市場失當行為的刑事法律程序是由律政司提出檢控,而因為被告人處於不同的司法管轄區內,刑事法律舉證標準難以舉證,而審裁處權力卻有限,所以證監會以民事性質起訢。

Bill Hwang向上訴終審法院指出,在市場失當行為審裁處或刑事法院沒有事先裁定存在違反內幕交易規定的情況下,原訟法庭在根據《證券及期貨條例》第213條提出的申請中沒有管轄權,不可以裁定是否存在此類違反行為並作出最終命令。簡單而言,就是證監會要告Bill Hwang,不是要告上刑事法律,就是告去市場失當行為審裁處。「可惜」最後Bill Hwang敗北,法庭裁定證監會可以於原訟法庭用民事方式使用以213條為依據,向被告人作出補償命令。從此證監會獨闢蹊徑,於日後的案子如中國森林案,證監會都是用213條向原訟法庭申請向天合化工董事「回水」35億元。

百度騰訊音樂可留意

講起Bill Hwang,好多人都會想起今次世紀爆倉事件,但沒有人回想到當年Bill Hwang跟證監會的驚天大官司。

講返投資,今次爆倉有好幾隻股票都可以留意,如百度、騰訊音樂、唯品會、Farfetch、愛奇藝、ViacomCBS、Discovery Inc.及跟誰學。Bill Hwang的投資方法出名集中,對每一隻股票的認識都十分深入。在傳奇投資者Carl Icahn成為Netflix最大股東之一的同時,Bill Hwang已經大舉押注Netflix,Carl Icahn在兩年後出售了Netflix股份,Bill Hwang卻持有股票多年。爛船也有三斤釘,Bill Hwang更不是爛船,而他持有的股票卻是大減價。

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