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2021年4月10日
經過近兩個月的調整後，大市暫時略為企穩，投資者期望全球經濟復甦，憧憬另一波反彈潮重現。不過，當前環球疫情尚未全面解除，經濟活動未完全回到正軌。各國央行雖無大幅收緊銀根，但大多數已無意再「放水」。復甦速度被高估，令大市處於希望愈大失望愈大的尷尬期，回升動力仍待醞釀。
中國內需未回到疫前
疫情已持續超過一年，疫苗已在多國展開接種。然而，3月份以來，環球疫情再現反彈，周四（8日）全球單日新增確診個案達到72萬宗，重返去年底的高水平。法國近期亦宣布，再實施第三次全國封鎖。西方多國民眾對防疫感到麻木，不願留在家中，是造成疫情不斷惡化的主要原因之一。民眾外出消費增多，令零售餐飲等行業似乎由谷底反彈，但要回到疫情前水平，則顯得更加遙遙無期。
與去年較低的基數相比，今年環球經濟的確已出現復甦，但對比疫情前，大部分國家仍未能如中國般，收復大部分失地。即使復甦最快的中國，內需市場的增長亦未恢復到疫情前水平。例如近期的清明節小長假，內地文化和旅遊部數據中心測算，假期間全國國內旅遊出遊1.02億人次，回復至疫前同期的94.5%；實現國內旅遊收入271.68億元（人民幣．下同），只及疫前同期的56.7%。
社交距離限制，令旅遊消費市場發展持續受到制約。疫情已控制得宜的中國市場尚且如此，疫情更惡劣的歐美多國，復甦只會更緩慢。所以，市場預期中的經濟大幅反彈，似乎尚未來臨。
除非環球疫情能加速受控，推動經濟活動盡快回到正軌，否則經濟反彈之路，恐怕既慢又長。對於股市來說，投資者最喜歡見到的是企業業績呈現爆發式增長，倘情況不似預期，希望愈大失望愈大，股價回吐或超乎想像。
順豐錄虧損 恐非孤例
以內地物流一哥順豐（002352.SZ）為例，市場本來預期，內地網購等需求強勁，可以為公司帶來強勁增長，加上公司此前宣布收購嘉里物流（00636）加強開拓海外市場，令投資者對公司的發展產生巨大憧憬。
可是，順豐控股周四晚發盈警，預計2021年第一季度淨利潤虧損9億元至11億元。相比去年首季在疫症下，公司仍錄得9.07億元的淨利潤。今年首季的虧損令市場大跌眼鏡，令該股周五開市即跌停。
該公司解釋，虧損的原因是公司租用的運力，近期價格大漲，結果導致成本飆升。董事長王衛坦言在管理上有疏忽，並承諾類似的問題不會出現第二次。
市場需求尚未回復到正常水平，但商品及服務價格已提早飆升，在當前混亂的復甦期內，市場容易出現各類難以預估的情況，順豐意外虧損的問題或許並非孤例，稍後會否有更多企業公布令人失望的數據，仍須警惕。
當前環球經濟復甦之路尚不平坦，對股市發展難免帶來負面影響，大市的回升相信依然緩慢。
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