2020年9月11日

王冬勝 宏觀遠瞻

亞洲藉疫情加快可持續發展

新型冠狀病毒疫情的陰霾仍籠罩全球，威脅人類健康的同時，全球經濟和社會在各方面受到不同打擊。然而，從正面角度看，這次疫情並非毫無得着：大家的生活和工作方式轉變，長短途的旅程大幅減少；空氣污染的情況得以紓緩，碳排量暫時減少。過往不少人認為，減碳和經濟發展總是誓不兩立，現在正好推翻這個觀念。

氣候相關股跑贏大市

今年初至來，全球多個國家為遏制病毒傳播採取限制社交距離的措施。國際能源機構（IEA）數據顯示，第一季度全球經濟和交通急劇縮減，能源需求按年下降3.8%，相當於失去全球第三大能源消費國印度的全部需求，或是扣除了英、德、法及意大利4國能源需求的總和。全球二氧化碳排放量也出現歷史最大降幅，第一季度按年減逾5%，其中尤以中國、印度、泰國等亞洲國家空氣質素明顯改善。

這些變化讓我們重新審視疫情之前習以為常的生活模式，並為在可持續發展基礎上重啟經濟提供一個很好的契機，讓2016年《巴黎協定》設下的氣候目標不再是空中樓閣。

疫情的出現可以視為一個催化劑，促使「追求效率」的投資決策逐漸轉向為「追求應付逆境的能力」，投資者在決策中更關注企業對社會和環境生態系統的影響，藉此審視企業的質素。參考滙豐環球研究的資料，2019年12月至今年4月跟氣候相關的股票表現跑贏全球股票5.1%，環境、社會責任和企業管治（ESG）評級高的股票領先全球股票3.7%。

研究機構晨星的數據亦指出，今年第二季全球ESG基金市場資金淨流入量，較第一季多超過七成，整體可持續發展基金的資產管理規模，增至逾1萬億美元。本港股市的總市值約5萬億美元，換言之，可持續發展基金的總規模，已接近五分之一個香港股市，增長潛力不容小覷。

事實上，環球投資者對亞洲ESG的項目更感興趣。根據《2020景順全球固定收益研究》，過去3年，亞洲地區ESG投資的增長最為明顯，已超越北美，僅次於歐洲。再參考晨星的統計資料，截至3月底，亞洲（日本除外）ESG基金的資產在第一季度增長超過兩成，達到77億美元，主要來自中國、台灣和印度的投資者。

我相信，隨着ESG標準、訊息披露、數據質量及監管等方面不斷提升，全球投資者會更有興趣增加在亞洲的資產配置，甚至利用ESG涉足亞洲新興市場，例如孟加拉的工廠正努力減少對環境的污染，正正需要更多投資者的垂青，改善其營運技術，加快邁向可持續發展。亞洲的個人和機構投資者對ESG的認知和需求持續上升，加上區內的社會發展，令可持續發展更全面地推進。

多個亞洲國家經歷經濟高速發展，卻無可避免要面對城市化、環境污染等挑戰。亞洲開發銀行（ADB）估計，若要保持現有的增長勢頭，在2016年至2030年間，亞洲需要每年在基建方面投資1.7萬億美元，其中16%（2720億美元）用於應對氣候變化。由此反映，亞洲必須加快發展綠色產業，提高再生能源使用比例，改善能源效率，降低污染。

再者，區內各國正積極以不同的方式把環境、社會和企業管治的元素，整合到投資實踐中，以吸引實現經濟增長目標所需要的國際資本。

在內地，不論是「一帶一路」倡議或粵港澳大灣區的發展，都相當強調綠色經濟的重要性；在香港，政府制定政策全面支持綠色金融發展；印度方面，政府意識到不能單純依賴煤炭換取增長。

亞洲基礎設施投資銀行（AIIB）及亞洲開發銀行等多邊機構紛紛推出ESG相關的產品。最近市場上還出現「新冠債券」（COVID Bond），是一種新的ESG產品。不難預期，這個範疇的產品將更趨多元化。

在企業的層面，可持續發展一直被視為是大型企業的議題，多數中小企因為營運規模或組織資源而劃地自限，即使認同企業可持續發展的重要性，但落實執行時，總會感到莫名的無力感。同樣是由於疫情，中小企應該把握這個機會，從保護環境、關注員工身心健康，以至重視供應鏈等，制定相關的策略，假以時日，這些無形價值會漸漸演變成企業的重要資本。

作者為香港上海滙豐銀行有限公司副主席兼行政總裁

 

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