中美貿易角力2.0 港成副戰場

中美貿易戰從2019年年初開始，影響全球經濟，每個月中美雙方都有新政策出台。然而美國總統特朗普不按章出牌，令中方無所適從。美國道指一直上升，中國的深證指數卻跟不上。然而，過去半年疫情爆發，全世界也停頓了，貿易戰也暫歇。可是，當各國感染人數增幅開始放緩，各地經濟陸續重啟，中美貿易戰亦進入2.0階段。

中概股大規模回歸

內地品牌瑞幸咖啡年初自爆財務造假，引發美國參議院於5月底通過外國公司責任法案，要求在美上市的中國公司在集資時須符合監管機構及審計要求，證明公司並非由外國政府持有及控制。美國認為，沒有理由為中國政府在美國籌集資金。眾所周知，中國政府對國企營運具有影響力，禁止中國公司審計材料實質離開中國，或令公司財務報表減低可靠性。這法案明顯是針對中國政府的企業管治文化而訂立的。消息一出，多隻在美上市的中概股股價下跌，貿易戰由農產品轉到金融業。這對香港有什麼影響？中小企及個人又該怎樣應對呢？

新法案要求，如果公司不能證明未有受到政府控制，或是上市公司會計監督委員會連續3年都無法對公司進行審計，以確認公司不受政府控制的話，那麼該公司就不能在美國上市，須強制除牌。有證券商列出超過30隻受影響的中概股，預計短期內會在香港或內地第二上市，以防美國迫令退市。

未來3年，市值超過6000億美元的中概股有機會回歸，網易是第一隻，緊接其後的是京東和百度，其他知名企業還包括新浪、愛奇藝及新東方等。於香港上市的好處是，亞洲投資者方便在相同時區投資中概股，主業位於中國的企業上市亦相對容易，加上香港經濟環境穩定、貨幣自由兌換、金融體系健全，就算是所有中概股都在港獨立上市，亦沒有問題。國際投資者已熟習香港金融系統運作，各上市公司都能在香港這個成熟市場集資。

本地中小企最受害

巧合地，在美國法案通過的同一星期，「香港國安法」也經人大通過要立法，令外國投資者對香港能否有自由及不被監控的營商環境成疑。特朗普表明，「香港國安法」一旦落實，會對香港取消特殊貿易地位和制裁中港官員，因為香港已失去高度自治，更直言是北京令世界對中國失去信心，市傳美國政府有機會禁止美國基金投資香港，部分大型美資公司已經考慮撤離，有甲級寫字樓出現低價求售。資金一旦離開，香港便更難在疫情後復原，就業及整體情況向下，就算有中概股來港上市，都未必能及時帶動經濟。

香港作為相對小型的自由經濟體，亦是中國管治下的一個特區，香港能實行的對策有限，往往處於被動。站在中美之間，中概股和美國撤資是貿易戰的副戰場，主戰場還要看多年一面倒的中美貿易差額。但看來中美雙方並不會作出太大讓步，香港中小企是最受害的一群。

香港科技大學工商管理碩士校友會會員

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文章：

— 伍世棠

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