2020年1月4日
自從2018年5月31日中國太陽能行業可以算是進入寒冬,這兩年行業出現結構性變化,政策降低納入新建設規模範圍的光伏發電項目標杆電價和補貼標準,普通光伏電站標杆電價統一降低5分(人民幣.下同),一類至三類資源區分別為每千瓦時0.5元、0.6元和0.7元,「自發自用、餘量上網」模式的分布式光伏發電補貼標準也降低5分,具體為每千瓦時0.32元,符合國家政策的村級光伏扶貧電站標杆電價保持不變。
大削補貼 產能供過於求
中國太陽能行業一向都是靠補貼維生,你發電多少、成本多少、投資多少、回報多少,預測性都很高的,都是穩定收入,計的都是死數。前幾年,中國大力發展太陽能靠的都是補貼,沒有補貼,好多發電場都做不下去。「531新政」大幅削減新太陽能補貼,等於直接削減新太陽能項目產能,同時下調了上網電價,導致中國國內太陽能需求突然停止。2019年,情況沒有好轉,補貼政策和產能配額推遲公布,進一步拖累了國內太陽能需求。
2018年,太陽能新機安裝按年下降16%,至44.7GW。2019年首10個月裝機容量按年大幅下降53.1%,至17.1GW。新機安裝不足,上流的原材料情況亦十分差,市場突然萎縮,產能供過於求。
2018年5月31日至2019年11月期間,多晶硅、晶圓、電池和模塊的價格分別下降了52%、34%至49%、53%至54%,以及27%至34%。在當前的價格水平上,相信供應鏈上的許多小型行業參與者正在虧損中,之後亦會有好多產能需要關閉。
2019年,全年新機安裝量大約26GW。2020年,行內人都估計新機安裝量可以反彈至40至50GW左右。2019年中國太陽能是一個向下走的一年,但全世界而言新機安裝量還是有增長,個別股票如信義光能(00968)有機會出口,都能享受2019年下半年海外訂單需求增加。
保利協鑫負債勁「賣仔」自保
至於上游行業就有保利協鑫(03800),該股現時股價可算是不良資產價格,原因是公司2019年上半年收入近100億元,毛利23.5億元,但融資成本達19.8億元,虧損7.5億元。保利協鑫之前就「賣仔」協鑫新能(00451)自保,降負債去槓桿,但只是雷聲大雨點小。
馬雲曾言:「今天很殘酷,明天更殘酷,後天很美好,但大部分人死在明天的晚上。」2020年究竟是今天、明天,還是後天?保利協鑫淨負債比率高達242.7%,債務近640億元,這麼高負債,今天公司是誰的?要等到明天、後天,似乎又要等國企來拯救。
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