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2019年11月11日
阿里巴巴公布最新一季業績，成績超出市場預期，惟市場可能感到美中不足。受業績理想消息刺激下，當日阿里巴巴股價最多升3%，收市時輕微回跌，究竟是趁好消息出貨，還是其他原因？
截至2019年9月30日，阿里巴巴收入1190億元（人民幣．下同），按年上升40%；經營利潤203.64億元，按年增加51%，期內歸屬股東/權益持有人應佔盈利為707.48億元，按年急升288%。以非通用會計準則，純利為327.5億元，按年升40%，與收入增幅一致。
第三季阿里巴巴旗下四大業務，核心商貿、雲計算、數碼娛樂及其他，順序生意額分別為1012.2億、92.91億、72.96億及12.1億元，未計利息、稅項、折舊及攤銷前利潤（adjused EBITDA）分別為385.74億、負5.21億、負22.07億及負19.17億元，比率分別為38%、負6%、負30%及負158%，整體利潤比率27%，要進一步比較去年數據才了解實際情況。
去年同期，核心商貿、雲計算、數碼娛樂及其他adjused EBITDA比率分別為41%、負4%、負64%及負116%。由此可見，核心商貿、雲計算及其他業務adjused EBITDA比率下跌，只有數碼娛樂大幅改善34個百分點。雖然如此，但數碼娛樂業務仍處於虧損，仍期望能成為雲計算之後最快產生利潤的業務之一，表現上數碼娛樂虧損明顯改善，好似有轉勢跡象。
激烈競爭中謀突圍
數碼娛樂生意增長仍然只屬一般，較整體升幅落後17個百分點，而且已把阿里影業盤數入賬，雖然初步期望令收入及虧損帶來正面改善，但現在或言之尚早，還要看阿里在數碼娛樂能否在激烈的市場競爭下，成功在騰訊（00700）及其他行業參與者中突圍，建立長遠競爭優勢。儘管數碼娛樂非阿里的強項，但並不代表不能為顧客創造獨特價值，或許有一天轉虧為盈。
在拼多多及京東的挑戰下，阿里現時在內地網購平台賺取的利潤仍然是一枝獨秀，如果能為購物加上娛樂，兩者合作產生協同效應，或進一步推動兩項業務增長。當中，旗下視頻服務平台優酷，第三季平均每日訂閱人數按年增長47%，當持續推出更吸引節目內容，提高投資回報率及成本效益或將虧損進一步收縮至獲利，那時候才現轉勢。
阿里巴巴最快本周在港招股，前景如何更受關注，明天續談。
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