2018年5月19日
世界盃將至,筆者認識不少基金經理,已經開始放軟手腳。與其炒股睇股票,不如睇波研究盤路好過。筆者對足球無興趣,反而覺得是時候研究體育股,其中一隻是國內零售體育用品代理經銷商寶勝國際(03813)。寶勝可算是一隻基金過氣愛股,2008年裕元(00551)分拆寶勝上市,裕元母公司是台灣上市的寶成工業。現時,寶勝通過「勝道」及「YYsports」代理不同品牌體育產品,目前約80%的銷售收入來自Nike和adidas,約10%來自Converse、Puma和Reebok,其餘來自其他品牌,例如李寧、The North Face、Timberland等。
2017年可算是寶勝變化多多的一年,年初公告指12月銷售數據被誇大,故即時解僱涉報大數的首席財務官陳國龍,首席執行官關赫德亦因此請辭,股價大挫。其實,最近幾年寶勝的生意都不差,2016年下半年開始收入增長加速,但奇怪的是純利跟不上,更加出現大倒退。2017年3月公布2016年業績,令市場大跌眼鏡,股價再挫。之後幾個季度業績,業績都是差的,沒有改善。
私有化失敗後重回正軌
直至今年初,大家就知道葫蘆裏賣的是什麼藥,寶勝主要股東向寶勝提出私有化計劃,每股作價2.03元。2018年4月9日,寶勝私有化計劃反對票數近2.15億票,佔全體無利害關係計劃股東所持有之全部寶勝股份所附票數約10.81%。由於反對票多於10%,計劃並未於法院會議上獲得通過,因此失效。股價復牌後大跌30%。
雨過天晴,私有化失敗後,公司業績似乎回歸「正常」。寶勝於今年首三個月的營業收入按年增長17.7%至55.02億元人民幣,盈利升36.2%至1.41億元人民幣,若今年繼續「正常」下去,業績將相當不俗。去年剛私有化的百麗國際,市傳把旗下運動服飾分銷業務分拆上市,集資額或達78億元,上市後市值可達300億元。香港市場上零售體育用品代理經銷股不多,寶勝有望成為最像樣的影子股。
今屆世界盃將於6月14日至7月15日在俄羅斯舉行,傳統智慧世界盃年體育用品銷情都有望造好,其主要原因是世盃期間國際品牌都會加大市場推廣開支,而作為零售代理寶勝絕對是坐享其成。
本人及與本人有關之戶口沒有持有以上股份及相關衍生產品權益。
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