2015年10月3日
本周適逢中秋節及國慶節假期前後夾擊,香港只得三個交易日,很多戰友在此時都出外旅遊,無心戀戰。香港朋友無心戀戰之際,外圍卻算是多事之秋。早前筆者提過國際原材料價格下跌、美國有望加息,資金由發展中國家回流至發展國家,中國經濟下行,中國走資亦不能幸免。
彭博列出最受衝擊的十大貨幣,其中包括沙地阿拉伯里阿爾、馬來西亞林吉特、馬拉維克瓦查以及土耳其里拉等,這些依賴原材料出產之高危國家成市場狙擊目標。幸運地經過1997年的金融風暴後,發展中國家學懂了,國家儲有大量外滙儲備,由當時的快死,變為現在的慢死。
國家未爆,公司先爆,在此風暴中高危國有大量外滙儲備,短期內難死,但高債的公司就十級可危,全球最大的商品交易商嘉能可(00805),因債務水平過高,受累於商品價格下跌,須聘請花旗及瑞信為集團顧問,協助出售旗下部分農產業務股權,相關股權估值約120億美元。是次報道一出,突顯公司負債危機,市場亦投下不信任一票,嘉能可早前被譽為礦業高盛,一夜間股價卻可狂瀉29%。
嘉能可生存與否卻是未知之數,但未來其股價及債券價格可算是一個關鍵的市場風險指標,嘉能可負債巨大,若公司出現違約問題,有機會引發巨大市場結構風險,讀者應加緊留意。
業績好估值合理
外圍市場不確定性高,港股走勢比較好的就有體育板塊,早前本報高天佑於「Nike勁到難以置信」中也有提及,Nike大中華市場意外地出色,營業額及稅前盈利分別勁增30%及51%,至8.9億及3.3億美元,筆者上年愛股寶勝國際(03813)股價亦節節上升。
外國的體育文化愈來愈強烈,香港近年的體育文化有所提升,身邊不乏單車和跑步的朋友,外國、香港以及內地對生活質素的要求提高,對個人身體保養亦有所追求,對體育用品需求因而大增。
寶勝國際做國內零售體育用品代理經銷,2008年裕元(00551)分拆寶勝上市,之前寶勝執行長蔡佩君亦有增持,在今次運動浪潮寶勝國際可以算是食「正」了,可惜寶勝國際升勢太強,有高處不勝寒的感覺。相反,體育板塊中筆者比較喜歡信星(01170),信星是做鞋OEM,主要客戶有New Balance、Clarks、Sketchers、Asics及Wolverine等, 多間公司在美國、日本上市,股價強勁。相對於寶勝國際,信星業績好但估值較合理,而基金留意度亦較低,未來如果有投資者覆蓋公司的話,升幅爆發力將大不同。
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