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2021年9月4日
1987年，共和黨總統列根任命格林斯平為聯儲局理事會主席，接替保羅．伏爾克。8年後，格林斯平願意用貨幣政策抵消政府財政緊縮，二十世紀九十年代經濟依舊保持增長，給民主黨總統克林頓留下了深刻的印象，儘管共和黨人反對他過於寬鬆的貨幣政策，格林斯平還是堅持了下來。1996年，克林頓再次任命格林斯平連任第三屆，2000年又連任第四屆。
格林斯平與貝南奇
格林斯平對二十世紀九十年代互聯網大繁榮的支持成為他最後一次勇敢、明智、無黨派偏向性的行為，互聯網發展的確給經濟帶來了巨大的好處。
到了二十一世紀初，他將黨派忠誠放在首位，雖然他覺得共和黨總統喬治布殊2001年和2003年的減稅政策不好，但還是一味支持。
當聯儲局理事格拉姆利奇警告說抵押貸款、衍生品和抵押衍生品需要更嚴格的審查和監管時，格林斯平持反對意見，堅持認為不應該阻止那些貸款者放貸給有貸款意願的購房者，然而這一宏觀審慎的哲學觀點與其前任馬丁（William McChesney Martin）的著名哲學是存在直接矛盾的，馬丁在1955年打過比方，聯儲局主席的職責就像是在派對失控之前要把酒杯都撤掉，即使參加派對的人可能會抗議。
2006年1月格林斯平退休時，布殊任命的貝南奇（Ben Bernanke）接替了他，貝南奇願意在兩黨合作的基礎上進一步試探貨幣政策的極限，以應對大蕭條，這給民主黨總統奧巴馬留下了深刻的印象。
2009年，奧巴馬適時地重新任命貝南奇，儘管共和黨人抗議連連，貝南奇仍然堅持聯儲局的量化寬鬆政策。
到2010年，共和黨經濟學家和非經濟學家已經決定，當下首要任務是確保奧巴馬成為「一屆總統」，他們開始要求貨幣政策迅速正常化──這肯定會導致更高的失業率──並聲稱貨幣擴張所創造的繁榮只是假象。
鮑威爾政策背後兩個因素
繁榮不是假象，但他們的發言得到支持就已經達到目的了。2009年12月，美國就業人口比例為58.3%，仍遠低於危機前的63.4%（2006年12月），2012年12月，這一比例僅為58.7%；2014年1月，直到貝南奇卸任之時，這一數值也沒有上漲。
貝南奇對2008年後經濟復甦乏力極度失望，這是意料之中的。上世紀九十年代末，他還大聲疾呼，日本央行應該盡一切努力實現國內充分就業。但當他離開學術界擔任央行行長時，他看待事物的方式發生了變化，他離開聯儲局後，美國就業與人口比率才開始以每年一個百分點的速度上升，這樣的增長速度能迅速地幫助經濟實現充分就業。
「一任共和黨總統」特朗普任命鮑威爾取代奧巴馬的第二任聯儲局主席耶倫，實現了充分就業。
現在，民主黨總統拜登似乎準備再次任命鮑威爾連任4年，我完全無法理解這一行為。鮑威爾關於金融監管和宏觀經濟管理的觀點與民主黨相差甚遠。儘管他在過去4年裏一直遵循符合主流民主觀點的利率和量化寬鬆政策，但重要的是要考慮這背後的兩個主要因素。
第一個原因是共和黨被中間派分裂，從而被共和黨名流的硬錢下跪本能和房地產開發商特朗普的軟錢下跪本能之間的激烈衝突所中和，對特朗普來說，錢永遠不會太便宜。第二個原因是，聯儲局理事布雷納德（Lael Brainard）認為，目前中性利率仍然低於零，而且我們應該適當容忍新冠疫情下供應鏈斷裂導致的通貨膨脹。
布雷納德任主席更合時宜
第一個因素的影響正在慢慢減弱，特朗普已經卸任，也不用擔心銀根緊絀將在短期內縮小選票差距，共和黨人將驚人地團結在一起，以支持貨幣政策需要立即大幅收緊的論點。鮑威爾是一個值得共和黨人尊敬的人，他將認真傾聽並謹慎執行此政策。
人們有權認同標準的共和黨硬錢觀點是現階段幫助經濟復甦的好政策，但如果你持反對意見，就應該堅決反對鮑威爾連任。
顯然，他的競爭者是布雷納德──前學術經濟學家、美國財政部副部長，自2014年以來一直在聯儲局董事會任職。
為了重新任命鮑威爾，拜登和他的顧問們必須有力地反對布雷納德。他們是否會聲稱她缺乏必要的技術技能、經驗、魅力或在貨幣和監管政策方面的說服力？我當然希望不會，畢竟在特朗普執政那段低迷的時期，布雷納德也一直堅守崗位。對於目前在參議院只有微弱票數優勢的民主黨政府來說，任命她為聯儲局主席應該更合時宜。
美國財政部前副部長、加利福尼亞大學柏克萊分校經濟學教授、國家經濟研究局研究員
Copyright: Project Syndicate, 2021.
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