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2022年10月20日

張予涵 隨筆Fund享

投資ETF抓緊電子支付商機

本港與新加坡「撞期」舉辦金融科技盛會,讓金融科技再度成為市場話題。金融科技長遠發展空間大,相關投資產品不妨留意。

像數碼支付、數碼貨幣等都是金融科技的重要發展領域。新冠疫情的爆發,推動消費者更多地使用電子錢包,根據PayPal與BigCommerce去年一項調查顯示,新冠疫情於2020年3月在全球大爆發後,電子錢包在商店的使用比例由12.1%大增至22.8%,在美國及英國,這個比例在爆疫前分別為6.9%及22.9%,在爆疫後提高到13.4%及37.8%。

電子錢包應用成長空間大

電子錢包在亞太區的應用,比任何地區都要流行。根據全球主要處理和支付公司富達國民信息服務(FIS)資料顯示,於2020年,電子錢包佔全球個人支付比例為26%,這個比例在亞太區達到40%,遠高於北美的10%,以及歐洲的7%。這顯示電子錢包的應用,在北美及歐洲尚有巨大的發展潛力,相對在亞太區的普及度,仍有很大的提升空間【圖1】。

數碼貨幣的發展,將進一步推動數碼支付在各類交易的運用,像本港金管局早前已就發展數碼港元發表政策立場文件,估計最快兩年後進入應用階段,對電子錢包使用數碼港元也有設計準備。環球銀行金融電訊協會(SWIFT)亦已制定了全球央行數碼貨幣(CBDC)網絡的藍圖,研究央行數碼貨幣如何在國際上使用,將在明年展開更進一步的試驗。

隨着數碼支付及數碼貨幣的發展,相關營運商的規模與日俱增,對技術支援的需求也愈來愈大。像中國兩大電子支付巨頭──微信支付及支付寶的用戶數量均已超過10億戶,一些依靠電子支付交易的應用程式,例如美團(03690)及滴滴等,用戶數量也是數以億計。如上所述,數碼支付在北美及歐洲的滲透率仍低,相關企業的業務前景值得期待。

就以第三方支付平台巨擘PayPal為例,其用戶數量及收入一直都在穩步增長【圖2】,去年用戶數量仍增長約13%,達到4.26億戶,用戶規模僅次於Apply Pay,並力壓Google Pay這些綜合科技巨擘旗下的支付平台。隨着未來歐美愈來愈多消費者使用手機支付,像PayPal這類專營第三方支付的企業,規模仍有巨大的成長空間。

金融科技ETF估值高候低買

投資者可以考慮利用基金工具捕捉金融科技的機會,例如Global X金融科技ETF(03185),其所追蹤的Indxx全球金融科技主題指數,涵蓋全球金融科技領域的重要企業,其權重股包括上述所提到的PayPal、富達國民信息服務等。

該ETF於去年底才上市,可供參考的往績時日尚短,故可從其追蹤指數入手。該指數今年以來累跌47.7%,跌幅高於納指的31.1%,究其原因,相信是金融科技股的估值一般高於整體科技行業,故受到美國聯儲局加息壓力的影響更大。

從【圖3】可見,在2020年下半年至2021年上半年,該指數的預測市盈率高踞在45倍至55倍左右,到今年上半年跌至約25倍至30倍,惟近期估值回復走高,高於過去6年的平均水平。筆者建議待該ETF估值降至平均值以下,將為更好的吸納時機。

信報投資分析研究部

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