內地創新藥需求大醫健ETF可吼

隨着內地人口老齡化加劇，對創新藥物需求將愈來愈大，加上中美關係緊張，中國於生物製藥領域有國產替代空間，醫藥創新主題的基金值得留意。

在生物製藥發展方面，中國近年規模不斷擴大，產業體系日趨完善，如今已成為全球第一大原料藥出口國、第二大藥品和醫療器械消費市場，以及重要的藥品研發服務貿易出口國。

內地人口老齡化，增加對醫藥支出的負擔。根據國家衞生健康委員會數據，截至2021年底，全國60歲及以上老年人口達2.67億，佔總人口的18.9%；預計到2025年，60歲及以上老年人口總量將突破3億，佔比超過20%，進入中度老齡化階段。

國策支持藥企擴大投入

正因內地人口老齡化加劇，心血管疾病、糖尿病、惡性腫瘤的發病率將隨之上升，增加對相關藥物的需求。據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）預測，到2023年，內地腫瘤藥物市場規模將達3168.1億元（人民幣．下同），2018至2023年的年複合增長率達到15%。國家藥品監督管理局的數據顯示，當局受理審批生物製藥新藥數量，在2020年新冠疫情爆發之年達到400個，比2019年的208個增加近1倍【圖1】，顯示內地生物製藥市場需求龐大。

新藥不斷研發，帶動相關支出迅速上升。數據顯示，內地藥企研發支出在2010至2020年間，年複合增長率達31.5%，2020年藥企研發支出接近690億元，比2019年的約530億元增長三成【圖2】，保持高速增長。

政策支持相關產業發展，據內地發展和改革委員會於今年5月印發《「十四五」生物經濟發展規劃》，目標到2025年，生物經濟總量佔內地生產總值的比重穩步提升，年營業收入在百億元以上企業數量顯著增加。此外，生物產業研發投入力度提高，生物技術市場交易更加活躍，審評審批、市場准入、產品定價、市場監管、產權保護等機制改革持續深入。

中美角力加速生科發展

美國與中國展開科技角力，美國在生物技術產業的研發雖擁有領先地位，但對中國先進生物製藥基礎設施存在依賴，美國總統拜登於今年9月更簽署行政命令，旨在擴大美國生物製藥的製造工業，以減少對中國的依賴，尤其避免中國企業取得美國技術。在中美關係緊張下，中國無可避免要在生物製藥領域推行國產替代，將帶動內地生物科技的發展。

如果對中國醫藥創新發展的投資機會有興趣，可留意南方東英中國醫療健康革新指數ETF（03174），該ETF追蹤Solactive中國醫療健康革新指數的表現，主要投資於醫療健康創科領域（包括生物科技及生物製藥等）相關的港股。

其投資組合目前首三大持股包括京東健康（06618）、藥明康德（02359）及石藥集團（01093），分別佔組合比重9.58%、7.42%及7.4%。

信報投資分析研究部