利福受惠零售轉佳股價未反應

香港「關」沒有開，但一般人的正常生活都似乎已重新展開，今年2021年8月零售業總銷貨價值按年上升11.9%，達286億元，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值增28%，其次做得比較好的是電器及其他未分類耐用消費品，銷貨價值上漲10.1%，食品、酒類飲品及煙草升1.3%。百貨公司貨品多7.5%，服裝飆35.7%，藥物及化妝品上揚13.6%，燃料增21%，家具及固定裝置也增6.5%，鞋類、有關製品及其他衣物配件更勁漲62.3%。

上半年扭虧賺2.2億

市民習慣了新常態，今年很多零售銷售都有反彈。零售公司方面，業績最早復甦的應該是珠寶公司，受惠於政府5000元電子消費券，很多基層如衣服食品煙草這些「可有可無」的消費，下半年應該會繼續做好。在銅鑼灣經營百貨的利福國際（01212），上半年收入按年增長12.8%至10.625億元，淨利潤2.2億元；去年上半年則虧損2.269億元。業務好轉是由於消費者情緒改善，還有2021年上半年有重估價值收益，相比2020年上半年是虧損的，以及2020年11月收購的倫敦商業地產的淨租金收入都在今年上半年入賬。

之前利福投得啟德項目，啟德工程及倫敦工程都因為肺炎和地鐵隧道沉降調查而延誤，但基礎工程已於去年底竣工，該公司計劃於2023完成新工程，並推出新的SOGO商店。該項目的資本支出總額為58億元，其中截至今年上半年施工投資16億元。利福於2020年11月在倫敦以2.5億英鎊的現金對價收購了一家甲級寫字樓，該商廈位於聖詹姆斯廣場。該公司在2021年上半年通過該商業地產的單租戶租賃記錄了6000萬元的租金收入。

利福業績轉好，但股價完全沒有反應過來，可能又是中國恒大（03333）作怪，利福跟恒大關係密切，回看公司上半年年報，持有24億元的債券及10億元的股票，分別佔總資產9.8%及4.1%，其中恒大發行的債券及股票就佔總資產約4.4%（2020年12月31日：5.2%）及2.3%，當中包括兩隻明年到期的債券和恒大物業（06666），年中價值總額約16億元，債券由年中至今跌了70%左右，恒大物業亦少了50%左右。

持恒大股債投資失利

隨着更多市民接種疫苗，香港的出入境限制可能進一步放寬，這將繼續刺激本地消費，下半年銷售前景樂觀。

至於恒大問題相信最壞情況已經發生，下半年利福業績會出現投資失利，惟零售業務反彈，想買香港零售股的投資者可以吼個好位買利福。

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