Tesla與比亞迪的5倍距離

前兩天看了一段朋友發出的視頻，他在上海的比亞迪汽車銷售中心試駕一部型號為「宋」的混合動力汽車。朋友不斷介紹汽車設備和駕駛感受，令筆者眼前一亮，也對電動車行業的未來有了不一樣的看法。

以下有關比亞迪混合動力汽車的介紹，絕不是替比亞迪賣廣告，只是就朋友的所見所聞描述。比亞迪是內地最早一批研發和生產電動車的生產商，它本身是製造傳統汽車。比亞迪研發和生產的新能源車分為純電動和混合動力，兩款車在內地都是掛綠牌，當中混合動力版的每公里耗油量非常低。根據朋友的說法，一般走高速公路會使用汽油為主，在市區行駛則以電力為主，較傳統汽車的費用低很多。

各式享受不再是夢想

現時科技進步，車廂內的功能設備一應俱全，以聲控為主要操作似是必備。駕駛者可聲控打開地圖找出目的地路線、聽音響、打開或關閉天窗及遮光簾等。另外，坐椅及椅背亦可釋放冷氣或暖氣，即使汽車停泊在太陽之下，也不怕如坐在熱鍋上一般難受。

這些設備和功能並不新奇，但都不是新能源車的標準配置。新能源車如Tesla的銷售重點是環保、人工智能駕駛的可行性和未來的夢想；比亞迪的新能源車則是將買家的感受帶回現實生活享受上。最重要是性價比高，比亞迪新能源車的型號包括「秦」、「唐」、「宋」、「元」，售價由7萬至20多萬人民幣不等，筆者朋友所試駕的型號售17萬人民幣，較Tesla電動車便宜一截，車廂內的設備功能卻更強和舒適，但要買這部混合動力車，須等待約半年才能交貨。

說起電動車，Tesla是全球公認龍頭，那麼筆者也將Tesla與比亞迪比較，Tesla的市值約6557億美元，比亞迪則是1025億美元，即Tesla的市值是比亞迪的5倍。以P/E計，Tesla是656%而比亞迪是132%，巧合地Tesla也是比亞迪的5倍，這5倍的距離是5000億美元之差。Tesla的股價在今年1月創出883美元的歷史高位，隨後跌回560美元，現價約680美元，較高峰時下跌22%。比亞迪也是在年初創出高位278港元，5月份的低位是142港元，現價約236港元，較高位下跌15%。

科技及新經濟是未來全球發展的大方向，電動車行業更是其中一環，傳統汽車會被全面取替，這是以萬億美元計算的產業。然而，變數也不少，誰會笑到最後？是Tesla嗎？比亞迪新能源車的發展勢頭，代表傳統汽車生產商的模式，甚至有點後發先至。

回到Tesla與比亞迪相差5倍的距離，筆者想到一個Long/Short交易，Long比亞迪，Short Tesla，可能獲得不錯的回報。

作者為恒生銀行私人銀行及信託服務主管。他曾任職多家國際銀行。他為《信報》/信網撰文，分享市場觀點。

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— 陸庭龍

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