港版納指有待去蕪存菁

納指周三再刷歷史高位，帶動「港版納指」恒生科技指數昨天逆市走高，收報7540點，升265點（3.65%）；當中權重股小米（01810）飆11.43%，阿里巴巴（09988）及美團（03690）分別上升0.07%及4.71%，創收市新高。

恒指乏力再上，科技股卻恍如進入「平行時空」，恒生科技指數上月27日推出，剛滿月已經有11.3%進賬，遠遠跑贏同期僅漲2.8%的恒指，若以回溯測試計算，今年更大升超過五成，連納指也被比下去【圖】。

「港版納指」跑出，無疑是受到成份股中佔比近四成的科技巨擘「ATMX」屢創年內新高推動。所以，與其說恒生科技指數走勢向好，不如說這幾隻重磅股交到功課。

與此同時，30間科企成份股中部分遭質疑有「湊數」促成指數之嫌，入選已值得商榷。

換馬機制利快速納入新貴

然而，投資者只看好上述4隻股份，想自製組合追蹤其回報，付出金額亦不少。單以昨天收市價不計行政費，每隻股份買入一手，阿里、騰訊（00700）、美團及小米分別需28060、55800、27100及4270元，合共11.5萬元。做到接近權重相等（Equal Weighted），粗略計算，無碎股下更要22.2萬元，即兩手阿里巴巴及美團、1手騰訊及13手小米。

若嫌成本太高，想一注獨贏，又可能出現「隔籬飯香」的心理糾結，即買騰訊卻升美團、買阿里則遇小米急漲。既然如此，搭「豬頭骨」的恒生科技指數ETF，對入場金額有限又想免煩惱追蹤科技股表現的散戶可能更為合適。首款追蹤科指的南方東英恒生科技指數ETF（03033）今日登場，資料顯示，以每手基金單位200個及每基金單位9元計，入場費只需1800元。

值得注意的是，目前恒生科技指數只是「雛形」，其每季會檢討一次，而且設有快速納入機制，如新股在首個交易日收市市值排名在現有指數成份股中排前十位，該新股便可納入指數，且在上市後10個交易日後實施。

此制度將為後來的獨角獸及中概股提供捷徑，繼螞蟻集團後，有傳滴滴出行同樣有意來港上市，市場現正憧憬未來將有大量中概股回流，例如百度（BIDU）、愛奇藝（IQ）及嗶哩嗶哩（BILI）等，潛在新股資源豐富，相信科指會慢慢去蕪存菁，如恒指公司所期望，與恒指、國指並列為三大旗艦指數。長遠來看，相信恒生科技指數ETF也將愈來愈活躍。

信報投資分析研究部

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— 陳嘉汶

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