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2019年12月20日

中環OL黃 金融外星人

世界思維變 經濟靠股市

2020年接近尾聲,中美第一階段貿易協議達成,惟本港零售業與餐飲業依然受反修例風波影響,零售市道為沙士後最差,餐飲業失業率亦創逾8年高。但本港局勢日漸穩定,筆者認為,恒指在2020年年底會比現時高。

在一個月前的文章裏,分享過第四季波幅會維持在26000點至28500點之間,暫時維持同樣睇法。假設年底如筆者推想收在27700點至28500點區域,那1月先高開,兩三天然後回落機會比較大。如果今年年底是26000點至27000點,那明年初牛皮機會比較大。

政經節奏更急促

外星人傾向在農曆年前才預測全年大市方向,是因為感覺市場策略部署動態足跡已經轉變。從前一般部署在12月已經能夠估計一二,但是近年似乎部署大多出現在1月。

再加上美國總統特朗普是一個反傳統思想的領袖,思維變化比較靈活,變成猜測受其影響的政局和經濟的節奏,也變得比從前急促。

以上純粹代表外星人對後市睇法,僅作參考。此外,外星人相信,如果明年要幫助香港經濟,相信差不多別無選擇,香港和內地市場也要做好。讀者可能摸不着頭腦,怎樣經濟差也可以股市好呢?這個就是近5年世界思維的改變。市場由從前反映經濟的指標,變成帶動經濟的工具。從前已經在文章中分享過這新思維,亦是外星人相信特朗普正在推行的策略。

金價處上升軌

5G時代將到來,手機和通訊概念股應該會繼續向好。美國股市正處於一個循環的尾段,所以近期看見資金已走向一些避險的市場例如日本。萬一明年美股回吐,將利好黃金。

筆者傾向黃金正處上升軌,如回吐穿每盎斯1400美元有承托力反彈,可以開始吸納。

金融科技是未來的大趨勢,騰訊(00700)繼續左右港股命脈,近日旗下業務已經發展至巴西,Nubank供應當地市場免費數碼錢包支票戶口,用家可以從數碼錢包中獲得不同機構的借貸。巴西現有超過5000萬數碼錢包,巴西銀行市場資產超過2萬億美元,但近期股價已超買。

AI芯片亦是值得注意的板塊,最近Intel已經把總部遷移至以色列,較早前公司以20億美元購入以以色列為基地的AI公司Habana Labs,後者其中一個最突出的產品是Guadi AI自學芯片。Nvidia和Intel正在世界舞台上繼續角力,爭取成為第一,所以有關收購新聞應該頻頻陸續出現。做市場主導策略的基金經理可以留意。

上次我們說到各家統計機構都在嘗試提供ESG(環境、社會和管治)的指數或是評級,亦有說到推廣ESG需要各方面群策群力,共同努力才可最終實現。

在推廣宣傳ESG概念與實施上,許多金融服務機構都有嘗試,例如畢馬威會計師行(KPMG)屬下的諮詢部門就在推廣ESG的過程中積極探索各種途徑。

在2018年8月,畢馬威與中電(00002)及香港特許秘書公會(HKICS)對200多家香港上市公司的高管進行了一次聯合調查,以了解他們對ESG問題的觀點,以及如何解決ESG問題並推動其發展。

ESG戰略三大障礙

調查顯示,近七成接受訪問的高管承認ESG在其業務中的價值,但不足四成表示已經把ESG問題列入其戰略規劃,其中障礙主要有3個:對ESG知識有限;ESG問題不被認為對業務有重大影響;ESG的預計短期/中期回報有限。

此後,畢馬威就積極探索這些障礙的解決方法。在2018年底,為幫助公司了解管理ESG風險和問題,以及促進綠色發展的價值,畢馬威中國的業務報告和可持續發展團隊製作了一系列的海報,幫助企業認識其共同的痛點,並為ESG發展的每個階段提供了路線圖和相關服務,以更專業角度幫助公司改善其ESG管理和報告。

大機構角色重要

然而,在幾大指數和其他機構的報告中,有一個問題始終非常突出,即ESG評估中的很多訊息並非為企業公開披露的訊息,因而許多評級會要求企業自行提供相關訊息,或在得到初步評估後給出相應的反饋。但相關機構可能要就這部分企業自行提供的訊息或數據的真實性打上一個問號。例如富時社會責任指數(FTSE4Good)僅採用所有公開提供的企業訊息,不接受任何企業自身提供的數據,以保證其客觀和準確性。

筆者先前也有所提及,公開訊息並不夠細緻,即使客觀亦可能不夠全面,此時就需要政府及相關監管機構的幫助,在ESG訊息的提供和披露方面設立一定的規章制度,或者成立專門的收集各家企業ESG訊息的部門,為各大評級機構提供準確全面而有效的ESG資訊。

所以,一個國家或城市必須有優良的政府團隊配合有心的大機構去共同建構ESG更好的將來。

根據本月「亞洲博愛社會中心」(The Center for Asian Philanthropy and Society, CAPS)公布的Business for Good Report(做好事的生意報告)指出,儘管世界投放在有影響力投資涉及5020億美元之多,亞洲正是在全世界發展得最蓬勃的地域,但卻看見數據顯示這些具影響力基金投資在亞洲遠低於世界其他地域。在香港,如果要加速推進ESG和具影響力投資,政府可能要花多一點力量。新加坡已在這方面積極投放,利用區塊鏈制訂一些對世界有正面貢獻的統計機制。

聖誕將至,祝大家跟家人聖誕快樂。

筆者為證監會1、2、9號業務持牌人

[email protected]

 

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