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2019年7月27日

陸永 財經coffee

從政治亂局看半新股

香港政局亂到七彩,今時今日炒股票要有兩個大方向,一是買龍頭股買大價股,一是買急跌股炒反彈或是半新股。市場資金十分謹慎,其他股份除非題材十分出眾,不然都是沒有運行。香港政局混亂,最受影響相信是旅遊業,筆者行去尖沙咀街頭,感覺人流已經少好多。遊客大減連帶影響的就是酒店業,7月整體入住率下降3%至4%,主要示威地區入住率更加下跌10%以上。有危就有機,在政局混亂完結之前,把受影響的股票放入觀察名單中,直到局勢有改變,為未雨綢繆的準備。

民生相關房託較值博

最近回調較多的是房託,房託的價值來自房產組合的價值,以香港本地房託為例,主要分民生相關及商業房託。民生相關房託有領展(00823)及置富(00778),租金受影響相對較低,股價走向主要在乎息口,美國息口下跌,房託股價向上,政局混亂導致股價下跌,理應為投資者製造機會。

至於商業房託如冠君(02778),由於今次事件影響香港金融地位,商業房託受影響反而深遠,在股價亦表現出來。如果房託先反彈,可能都是民生相關房託比較值博,而商業房託不確定性較多,除非真的超跌很多,不然風險較大。

個股方面,最近留意一隻半新股嘉宏教育(01935),大股東及管理層聽聞是溫州幫,上市主要股東持有75%,15%的街貨分配至花旗銀行。上市至今,花旗銀行的貨亦沒有進出;第二大持貨證券行是溫商證券。溫商證券沒有什麼其他股票的持貨,但嘉宏教育的持貨就有近4.4%,市值1.3億元,上市後日日增持,相信溫商證券都是溫州幫的友好。

嘉宏教育或加速收購

至於基本面,嘉宏教育有3間學校,分別是長征學院、信息商業學院及靜益中學。長征學院是一間杭州私立高等教育機構,提供專科教育。信息商業學院是鄭州的一所獨立學院授予本科生學位。靜益中學則是溫州一所私立中學。截至2018年底,嘉宏教育現金加定期存款近4.57億元人民幣,加上預收學費及寄宿費,未來收購擴容計劃應加速。

本身業務增長方面,長征學院與信息商業學院容量亦因擴建而有所增加。嘉宏教育過去都保持嚴格營運成本控制,2018年的營運銷售開支(不包括一次性費用)為收入的9.1%,同行的平均水平為17.1%,其營運銷售開支率同行最低。營運成本、收購及擴充將有利未來公司增長。

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