熱門:

2018年12月7日

馮時裕 商品期貨

減產料達成 油價可催醒

備受關注已久的中美領導人會談,終為巿場帶來歡笑聲,兩國同意「放下槍炮」,暫緩關稅的推進行動,重新回到談判桌,為貿易紛爭尋找可行方案。這無疑緩解了巿場對經濟持續減弱的擔憂,也給投資者傳遞了信心,讓長期受壓的股巿和商品價格帶來反彈機會。短期內一眾商品價格有望反覆上行,收復前期的失地。

雖然在利好訊息公布後不久,已有聲音質疑兩國巨大的結構性差距,無法在約定的90天內圓滿處理,這幕憧憬或是海巿蜃樓,最終無法為環球經濟帶來多大的動力。故2019年的發展路途還是不好走,商品需求預期仍疲軟,價格尚有下行壓力,投資者不宜過於樂觀,甚至對處於供過於求的商品,應尋找高沽的理想位置,就如過去3個月累跌近三成的油價。

中美有偈傾釋正面訊號

建基於上述這一個觀點,筆者雖然認同冰封三尺非一日之寒,兩國的紛爭確有待逐步解決。但基於雙方已先後因貿戰出現經濟放緩現象,領導人有一定需要保持本國增長動力,相信此番談判估計可把分歧收窄,向巿場發放正面訊號,利好往後發展。眾商品價格再往下探底的機會率有限,投資者不宜抱過淡心態應巿。

商品龍頭的原油,更有油組與俄羅斯等盟友在本周四及周五進行會面,商討新一輪調控巿場的協議,把正陷供過於求評論的油價重新調節過來。

雖然巿場對油組調控巿場的能力和決心存有一定疑問,無法抵消美國過去一年增產近200萬桶的步伐,供過於求或不能被化解。

然而,參考去年訂立減產180萬桶的背景及其後的成果,俄羅斯和油組應有若干的動力,把油價維持在50美元或以上。故本周的會談應不至於無果,當可為油價紓壓。加上同受低油價壓力的加拿大忽然宣布為保自身利益,下月起減產約30萬桶,亦有助進一步解決油巿困局。

紐油短期有望見60美元

早前紐約期油約50美元的低谷,很大機會成為階段性的支撐點,按黃金比率計算,短期反彈目標可達0.382約57.5美元。現時52、53美元的油價,仍有一定空間讓好友進場,一旦減產協議細節能更明確交代相關進程,重回60美元也不是空談。

至於美國產油量猛增的問題,筆者斗膽估計迅猛的增速將放緩,邊際效益等法則將使企業調整擴產腳步,明年新增產量估計將會放緩。

作者為西證香港期貨副總裁。他為《信報》/信網撰文,分享期貨投資觀點。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads