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2018年9月13日

中環OL黃 金融外星人

騰訊回購難休 高派息弱市求

上周五(9月7日)騰訊(00700)宣布已經回購超過22700股,是2014年4月以來第一次回購股份。業界認為只是小試牛刀,稍後或會有更多回購。

記得滙控(00005)於2016年8月時宣布回購後,股價由大約45元,一直升至今年1月中的最高點82元。之後今年在高位再上乏力,慢慢向下尋底直至上星期,滙控跌勢加速,應該是與新興市場貨幣貶值問題有關。9月6日開始更看見一些分析員把滙控的目標價降低至63元和75元,並且開始有建議沽出評級出現【圖】,令人擔心。

至於大部分人關心的騰訊,截至9月10日依然未見任何分析員轉軚由買入轉向沽出。今次究竟回購是小試牛刀,或是放飛機,大家可以拭目以待。

尋底遊戲兩大關鍵

外星人過去已奉勸投資者不要嘗試撈底,寧買當頭起,莫買當頭跌。外星人認為尋底遊戲的關鍵有幾點:第一,是否有足夠的力量期待低位買入,這又跟已經有多少人已經買滿長倉有關(如果大部分人也買夠了,剩下有機會買入的新資金便比較缺乏);第二,外圍是否配合令到第一批勇敢的買家在買入之後,其他投資者足以相信市場有因素支持繼續追買。這兩點也是不透明的資訊。

當然,在大數據年代,今時今日的一些電腦金融才俊應該可以用科學的方法計算出一些有用的數據來提高第一點的可能性,但第二點就是考驗個人對大局的睇法或是有否局內人的資訊,去幫助分析是否有實質消息支持轉勢。現時這比較難用科學的方法。什麼意思?

試想如果你是世界四大天王(美國、中國、俄羅斯、北韓的領袖),是否便能夠掌握大市比普通人好。由於未來可能要面臨加速的加息周期,所以對於因素一和因素二也不是一件好事。事實上,在過往幾個月,愈來愈多世界資金轉向持現金。美國總統特朗普呼籲班資回巢,加上加息周期,債券傳統上會下跌,促使全世界都選擇把資金放進美股股票市場或揸現金。

既然個市咁危險,不如今期睇一睇香港高息股,希望大家感覺在市場謀些收入其實不是太難。大家心中有沒有心水今天十大高息股是哪幾隻?請大家睇睇【附表】,有否想過第一位是利豐(00494)?全年利息派息26.4%?排第二位是電能實業(00006),全年利息派16%。排第三位是招商局港口(00144),全年派息也有14%。有些雖然有特別派息,但看真一點,這些股票今年的跌幅已超出可以收到的全年利息。嗚呼哀哉,賺咗等於冇。

所以,真正的王者今年其實是另外一些股票,特別是兩隻石油股,中石化(00386)全年截至9月10日升了差不多30%,加上12個月派息9%,全年收入一共是39%,名列第一。其次是聯想集團(00992),全年升幅加收息有23%。中國海洋石油(00883)升幅加股息今年也有26%回報。

所以當你看見恒指和國指今年初跌了差不多12%,從高位跌了接近20%時,原來有一些大藍籌的回報也不是那麼差。最近訪問了一位期權老師,這位老師比較喜歡揀選高息股+沽Call來建構一個Covered Call策略。對於一些超級長線買入不沽出的投資者來說,可能是一個不錯的選擇【註1】,下期可以做一個比較給大家參考。

對沖基金睇淡FAANG

現時氣氛不好,根據彭博顯示,只有愈來愈多對沖基金開始睇淡美股FAANG【註2】,最近沽空倉比以往升了40%,達370億美元,其中一個比較特別的轉變是在板塊方面由科技股轉向醫療股。

根據高盛集團第二季尾報告,對沖基金在醫療板塊的比重已超過17%,跟一年前持科技股的比重差不多。在香港市場,暫時沒什麼醫療股大藍籌。

外星人認為最好是把一些非藍籌,特別是細股轉回有歷史和業務和股息支持的藍籌股,避免不必要的市場波動和細股可能永遠不見家鄉的危機。又或是放在一些比較高的定期收息。最近亦有外籍商業朋友給筆者項目參考,每年保證8厘回報,共10年。可能也可以參詳一下。

註1:但在波幅低或大上大落的時候也是不適宜

註2:FAANG:Facebook、亞馬遜、 蘋果公司、Netflix及Google母公司Alphabet

筆者為證監會1、2、9號業務持牌人

[email protected]

 

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