2018年8月10日
「鐵哥們」【國情特色用語】相信都聽過,有一句中國成語叫做「旭日初升」,意思指早晨的太陽剛剛從東方升起,比喻充滿活力、生氣勃勃的景象。旭日企業(00393)近日建議再向大股東出售服裝業務,戴Sir不排除其可能是部署業務轉型,以等待「旭日初升」的來臨。
旭日企業前身為成立於1974年的旭日製衣廠,早年因完成一批難度極高的「格仔牛仔褲」而成名,後期先後於海外及內地投資設廠。集團於1990年收購澳洲服裝品牌Jeanswest,並於1993年以真維斯(Jeanswest)品牌進軍內地服裝零售市場。
今時今日,集團發展至三大業務範疇,包括從事休閒服之零售、出口及製造(除了真維斯之外,其他品牌包括Quiksilver、Roxy及菲爾Mofeel)、金融投資,以及室內設計及裝修工程。
旭日於上周五(3日)宣布,建議把目標公司Glorious Sun Production(BVI)Limited,出售予大股東楊釗及楊勳擁有的景添,交易代價為8億元現金,所得款項將會用於償還銀行貸款及一般營運資金。
目標公司主要於內地從事服裝產品及配飾的零售業務,並持有內地物業。截至今年5月底止,除稅後虧損淨額約4594萬元,較去年全年虧損4510萬元還要多;綜合資產淨值約7.69億元。
兩度售予大股東尚算公道
翻查資料,旭日並非首次出售與服裝零售相關業務予大股東,2016年9月以1.19億元人民幣出售分別位於江蘇無錫及湖南衡陽的服飾品牌零售場所,2017年4月再以2.2億元沽售於澳紐服裝產品及配飾零售業務的Jeanswest International(L)Limited,兩宗交易涉及金額共約3.58億元。
戴Sir認為,旭日過去出售兩項業務予大股東,該等交易亦說得上公道。首先,集團出售服飾品牌之零售場所,交易帶來了5505萬元人民幣收益。其次,集團原持有的澳紐服裝產品及配飾零售業務,2016年度業績正處於盈轉虧狀態,交易亦產生了8960萬元收益。
旭日是次建議出售內地服裝產品及配飾零售業務,該項業務從2017年度開始業績已由盈轉虧,以今年首5個月成績來看,預計全年業績將會進一步倒退。大股東以逾4%溢價收購該項業務,目的是使集團錄得滿意的出售收益,反映大股東的慷慨行為。
旭日表明,當出售事項完成後,將不再參與任何錄得虧損的業務,並會透過維持其在香港的服裝零售業務及擴展至東南亞國家、「一帶一路」國家,以及中東市場等,推動業務蛻變。
手頭現金足 加碼投資
參考近年業績,旭日的主要業務是服裝零售方面,之前佔集團綜合銷售總額約88%;2017年出售澳紐服裝零售業務之後,零售業務佔比下降至58.9%。
集團現時建議出售內地服裝零售業務,預計佔比將進一步大幅下降,畢竟內地店舖總數多達1200家,香港只得18家,後者收益貢獻不多。
總括而言,旭日近兩年出售內地服飾品牌零售場所及澳紐零售業務,現時進一步建議再出售內地服裝零售業務,不排除部署業務轉型,以等待「旭日初升」的來臨。
據估計,旭日未來發展金融投資業務的機會較大,因集團去年底持有多家上市公司的有期債務工具,賬面值共13.13億元,佔總資產值約27.9%,加上手頭現金及現金等額為9.71億元,總資金達22.84億元,足以用作加碼投資。
戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」【國情特色用語】。
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