2018年2月24日
讀者若遊走中國四方,都會發現電動自行車在市面跑來跑去。今時今日自行車電池可有兩大選擇,第一就是鋰電池,第二就是鉛酸電池,鋰電池與鉛酸電池相比,鋰電池具有重量輕、能量密度高、循環使用壽命長。相反,鉛酸電池對比鋰電池在使用上較安全,價錢亦較便宜,但是能量密度比鋰電池低,所以鉛酸電池體積較大,但因為成本問題,現時國內自行車就普及性而言,鉛酸電池的採用率仍然是偏高。
現時社會以及政府都關注環保議題,內地政府對電動自行車電池使用亦有一定環保建議,鉛酸電池中含有鉛、鉛合金、二氧化鉛、硫酸鉛、稀硫酸電解液(含溶解鉛)等物質,廢棄後如回收不正當或任意棄置及拆解,對自然生態及環境會造成極大危害。相反鋰電池原材料多為綠色材料,無重金屬以及高污染性物質,鋰電池壽命完結後可改作儲能設施,從環保角度較為可勝。加上電動車近年高速發展,對電池的要求較高,低輸出的鉛酸電池根本不能滿足要求,因此整體電池市場而言,鋰電池的需求增長速度將會加快,而鉛酸電池只會成為舊產物。
中國政府加強環保及污染規定,中國鉛酸電池近年市場整合,現時中國最大的鉛酸電池生產商為超威動力(00951)和天能動力(00819),2008年前兩間公司市佔率只有30%左右,十年人事幾番新,2018年兩間巨頭市佔率已增至80%。過去兩年天能動力發展比較強勢,於電動自行車、迷你電動車以及回收領域做得比較好,搶佔了不少市佔率,當中三輪電動車以及迷你電動車更成為主要供應商。兩間公司相比,天能動力於營運方式亦較好,受惠於較佳採購及產品分銷,純利率高達四成左右。
天能突增持 超威配股保控制權
兩家公司可算是「死對頭」,上年年尾天能動力突然「舉牌」公布增持超威股份至5.12%,之後增持至10.08%。有見及此,超威向六名獨立第三方配售合共1.32億股,相當於擴大後已發行股本約10.65%,而超威大股東以及配售接貨方持股過50%,顯然天能要奪取超威控制權並非易事。
今次配股及增持顯露幾點投資者可以留意,第一天能動力非善意購買,否則超威不會配股保護自己控制權。第二,天能動力大股東於股票市場行走江湖多年,應該早已預視配股一着,所以相信該公司今次大膽出手,更要發公告表示持有股份,應該早有準備。第三,超威大股東應該五行缺水,根據《上市規則》一般授權,公司可配股數目不多於已發行股本20%,如大股東「水頭」充足,應不會配10%點到即止。因此,筆者相信兩間公司應有後着,面對市場萎縮及成本上漲,兩間公司如有機會合作,亦不失為雙贏局面。
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