2018年1月6日
紫光集團最近在香港資本市場可以說是動作多多。清華控股是當年清華大學整合產業後,由中國國務院所批准出資設立,旗下擁有為數不少的公司,其中又以紫光集團、啟迪控股與同方股份三股勢力最為龐大。而最近比較活躍香港市場的就是紫光集團,紫光集團相比啟迪和同方就比較着重半導體產業。
過年前,紫光集團旗下紫光控股(00365)出手舉牌入股中芯國際(00981)及聯想控股(03396),當中股價表現以聯想控股最為厲害,短短6日升幅逾50%。今次紫光集團入股中芯國際和聯想控股相信到最後亦是一個謎,紫光集團亦不是第一次舉牌中芯國際,睇番港交所(00388)之前的交易披露,早於2016年底已經見紫光手影,至今亦有買買出出,而中間亦未聞紫光與中芯之間有什麼合作,今次再次增持意義不大,可能又是玩票性質,反而筆者對紫光控股增持聯想控股更有興趣。
聯想控股1984年成立,一開始只做PC,最為人熟悉的應該是聯想集團(00992),1994年香港上市,1997成為中國份額第一的PC生產公司。2000年聯想控股除了控股聯想集團外,開始啟動業務多元化戰略,亦即係進入PC以外行業。現時聯想控股策略分兩大方向,一是戰略投資,二是財務戰略投資。戰略投資有IT、金融服務、創新消費與服務、農業與食品及新材料領略,而財務戰略投資就是基金領略,基金形式參股公司,參與性較戰略投資低。
三年約束期快過
2018年對聯想控股可算是一個大年,聯想控股2015年6月上市,亦即是聯想控股上市快將3年了,按港交所規定,聯想控股旗下公司在母公司上市三年內不可分拆上市,約束期將於今年6月到期。上年3月,聯想控股公布業績後,董事長柳傳志接受訪問,表示2018年之後,聯想控股旗下子公司將陸續分拆上市。現時聯想控股於港股市場主要有兩大上市公司,分別是聯想集團和神州租車(00669),柳傳志對於未來旗下公司上市地方亦有所要求,相信將以A股為主,A股估值一向高於港股,如旗下公司能成功A股上市,相信對聯想控股股東製造價值極有幫助。
聯想控股有84%的股份是內資股,餘下為H股,全部內資股主要由中科院旗下企業國科控股、聯想集團創辦人柳傳志、中國泛海集團,以及部分聯控高層如朱立南、唐旭東等持有。高管持有內資股,聯想控股亦不是什麼派高息的股份,高管的內資股可算是紙上富貴。高管要是求財就先要使手上股份「流動」。
另外,聯想控股於去年11月20日發布公告,建議修改共12條公司章程。其中第四十七條公司章程修改建議中,新加入「全部或部分內資股可以轉換為外資股,且經轉換的外資股可於境外證券交易所上市交易」等內容,巧合地上年市傳H股全流通將於今年首季開通。聯想控股高層如成功將內資股轉換為外資股,相信將有絕大誘因加快分拆創造價值。聯想控股上市時報42.98元,現價於30元水平徘徊,3年過去聯想控股又應值多少呢?
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