中國金洋連環配股存隱憂

供股配股在老余眼中其實分別不大，因為都涉及不同形式的「伸手」，前者直接問股東要錢，後者則透過攤薄效應影響股東的回報，所以上市公司提出供股配股均會特別留神。

接貨人背景未明

10月下旬配發新股的中國金洋（01282）近日再宣布配股，雖然配股價「愈配愈高」，但對於股價曾經「閃崩」的金洋配發沒有禁售限制的新股，老余還是特別留意。

中國金洋周日（3日）宣布，透過一般授權向3位獨立第三方配發28.57億股新股，有關新股佔已發行股本及擴大後股本12.42%及11.04%。新股的配股價0.63元，集資淨額近18億元，公司指出有關資金主要用作擴寬股東及資本基礎，亦會用作償還貸款、擴展現有業務及一般營運資金之用。看官們或許會問，那3位新股東有否特別背景？

根據公司通告，第一及第二名認購人是Ai Qing及Tang Hao，分別認購11.9億股，涉及金額約7.5億元，至於第三名認購人Su Junhao，認購4.7619億股，涉及金額約3億元。對於這3位承配人是何許人，相關的背景如何有助擴寬股東基礎，公司通告沒有詳細闡述，老余建議大家把10月底公司的另一次配股行動一併研究。

中國金洋在10月25日時同樣透過一般授權方式向Jin Teresa配發8.62億股，其時每股作價0.58元，集資約5億元用作一般營運資金。該公司在5月中旬召開股東特別大會時的已發行股本是221.486億股，按一般授權可配發股本20%新股計算，公司全年可增發44.297億股，計算10月及12月已配發的8.62億及28.57億股後，公司已「動用」一般授權下可配發新股限額的84%，若公司要配發超過7.105億股新股，就須召開股東特別大會尋求授權。

假設10月那位承配人尚未沽貨，大股東姚建輝的持股由10月初的48.84%降至完成這次配股後的41.81%，而前海人壽保險的持股則由原來的19.05%攤薄至16.31%，新股東Ai Qing、Tang Hao、Jin Teresa及Su Junhao的持股分別是4.6%、 4.6%、3.33%及1.84%。

新股不設禁售期

老余擔心的是，4位只聞譯音的承配人持股並不超過5%，加上股份沒有任何禁售期可隨時在市場上沽售，為這家市值138億元的公司添上不明朗因素，只要股價超過0.58元及0.63元這兩個配售價，譯音承配人便有機會沽貨獲利。

目前金洋的每股資產淨值只有0.212元，市賬率超過2倍，加上公司市盈率接近27倍，公司股價及估值不算便宜，存在不明朗因素，看官們應該懂得如何取捨。