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2017年7月17日

余再興 拆牌道勢

奧克斯配股謀變身

不是所有變身股均具備炒作的憧憬,前身是「超購王」MAGNUM的奧克斯國際(02080)在2015年變身迄今未見「起色」,股價近半年更加反覆沉底,即使市值跌至4.03億元的「殼價」以下,公司現價仍然相當於市賬率3.6倍。該公司上周折讓18%的一次配股,集資5390萬元,要老余相信公司集資為的是「補充營運資金及作潛在投資或收購」,不如說公司有意找來友好炒高股價,正式將資產注入變身。

前身夜場股MAGNUM

簡單交代公司的配股詳情。奧克斯上周一(7月10日)宣布,以每股0.91元作價配發6000萬股新股,集資淨額5390萬元,配售股價佔公司已發行股本約16%,配股價較當日收市價折讓18%,配股的原因是「補充營運資金及作潛在投資或收購」。完成是次配股後,鄭堅江及鄭江兩兄弟的持股由原來的69.83%降至58.66%,承配人及公眾人士持股則由原來的30.17%增加至41.34%。一般而言,老余對於這些集資原因並不收貨,不過考慮到奧克斯這次配股,是大股東鄭堅江兄弟入主後的首次,加上大折讓配股後股價不跌反升,宣布配股後當天一度急升20%,意味股份並沒有「散出街」。

鄭氏兄弟2015年在以每股1.87元作價向原大股東葉茂林手上購入2.16億股或69%,涉及金額約4億元,不過過去一年除了斥資1.53億元人民幣,收購大股東旗下的寧波奧克斯置業及寧波奧克斯物業服務外,奧克斯未見有大動作。不過奧克斯近月開始活躍起來,上月下旬發出「更改所得款項用途」的通告,把原來集資所得的4000多萬元、用作夜場ZENTRAL開業之用的資金,更改成收購寧波奧克斯物業之用。坦白說,老余懷疑,有幾多看官還記得奧克斯國際的前身是夜場股MAGNUM?

2014年1月公司上市時集資所得中,有50%用作新的夜場ZENTRAL開業之用,另外40%用作市場推廣及研究在香港以外地區擴充之用。不過,隨着公司股權易手,所得款項用途亦一併更改,其中:

①5700萬元用作補償收購寧波奧克斯物業之應付代價;

②1070萬元用作業務拓展研究,包括但不限於會所業務及物業管理業務;

③最後800萬元用作資本開支及營運資金。

簡單而言,即是奧克斯開始全面改頭換面。鄭堅江為上海上市公司寧波三星醫療電氣(601567.SH)的主席兼奧克斯集團創辦人,單是這家寧波三星醫療的市值已經超過150億元人民幣,相比之下奧克斯國際只有4億元。翻查奧克斯國際的年報,大家會發現這家公司截至2017年3月底止,非流動資產及流動資產分別只有2700萬元及1.182億元,其中銀行存款及現金佔大多數,達9358.9萬元,扣除3249.7萬元流動負債後,公司的資產淨值只有1.127億元,與鄭堅江兄弟的實力並不相襯。

看官們,炒殼股的唯一目標並不是長揸,而是希望借公司變身股價炒上時搭一趟順風車。老余比較保守,在搭順風車前會留意股價下跌的空間有多大,以奧克斯只有4億元市值、資產淨值1億元及大股東的實力去秤,有一定值博空間。

 

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