2018年9月8日

陳偉信 EJ GLOBAL plus 信觀點

港具條件統籌綠色金融國際合作

儘管在國際社會一直有聲音指氣候問題不過是某些科學家及政客所製造出來的假象，但相信香港、日本及歐洲對今年反常氣候都有一定的體會︰以往不時有強烈颱風吹襲的香港今個夏天「風平浪靜」，反而日本卻多次受到超強颱風襲擊；歐洲多月的熱浪除引起多場山火及數十人死亡外，更令人擔心本年歐洲或將迎來最寒冷的冬天。

相對於昔日的《京都議定書》、2015年通過的《巴黎協定》最大的特色是，強調氣候問題的資源面向——即如何在政府資金支持「綠色」政策的同時，也可吸納地區組織及私人資金的參與。

事實上，根據亞洲開發銀行的研究指出，在2016至2030年間，對基礎建設的資金要求將達26萬億美元以上，而當中不少國家均希望將資金投放在低碳建設上。因此，近年不同國家積極發展「綠色」金融，既是希望在私人市場上找到新的融資機遇，以求填補資金缺口，也希望藉此開拓新的金融產品，以助國家金融市場發展。

但要落實《巴黎協定》中推動非政府資金的參與，當中的一大問題是如何建立政府與投資者之間的關係。例如在處理溫度指標及跨國援助上，這些指標是否具約束力，國際社會之間如何執行，往往取決於政府在國際間談判取態，但實際的操作卻是直接影響私人企業及投資者——而他們除了向政府游說外，便沒有其他方法影響決策。因此，在資訊層面及訊息流動上，政府與私人企業之間或出現極大的資料差距，又或是部分與政府相關的企業會先行一步知道新的融資要求或技術指標，造成不平等的資訊優勢，直接影響私人投資者的信心。

政府帶頭 誘導私企投資

另一方面，由於不少低碳基建需要不同層面的環保技術及專才，但這些專才及技術如何有效流動及參與基建，卻需要政府的支持甚至資助，以降低新技術及綠色投資的潛在風險。但與此同時，有部分基建卻因為整體經濟回報不足以致無人問津，因而令項目難產或出現融資困難。當然，有部分投資者或會藉所謂的「綠色」基建推出更多不切實際的「大白象」工程，嘗試混淆視聽，以求賺取更多利潤。政府如何平衡在基建參與的角色，包括具體的公私合作方式、監管工程的綠色指標、如何保障社會利益不受損害等，也需要一連串的政策改革，以建立新的政府—企業—投資者關係解決當下挑戰。

事實上，不少主要市場為回應新的氣候融資問題，在各自的金融市場作出相應的改革。例如早在2012年起已有綠色債券上市的倫敦證券交易所（London Stock Exchange），就要求所有的綠色債券合乎國際資本市場協會（ICMA）的綠色債券原則（Green Bond Principle），以及由第三方獨立評估者評核該債券的環保目標及成效，以配合倫敦作為國際首屈一指的綠色融資市場，倫敦市法團（City of London Corporation）提出了綠色金融倡議（Green Finance Initiative），建立跨國綠色金融網絡，研究不同的政策倡議及推動英國政府落實有關綠色金融的政策。

而在中國內地，2016年中國人民銀行、財政部等七部委聯合印發了《關於構建綠色金融體系的指導意見》，提出了7個未來發展綠色金融的大方向，當中也提出需要完善資訊交流及公營合作上國家與投資者的角色，以及相應的政策及法規要求。當然，在聯合國環境署（UNEP）及G20組織就綠色金融問題上成立了不同的規管指引及工作小組，以促進未來綠色金融的發展。

筆者認為，儘管在國家層面已發展及發展中國家均準備打開綠色金融的大門，但在國際層面的合作似乎仍待改善，當中的原因與《京都議定書》及《巴黎協定》的根本問題相近︰國家在平衡環境保育、經濟發展及國家間的責任有着不同程度的理解。誠然，國家有她們自身的立場固然無可厚非，但在標準及政策執行上假如相距甚遠，對於真正解決氣候問題效果甚微。可以思考的出路，也許是找一個已發展國家及發展中國家都有信心的地區或城市作統籌合作的框架，負責聯繫及溝通不同國家對環境保護及經濟發展的要求。而香港是否可勝任這個角色，就不是筆者一個人說了算。

陳偉信  中大全球研究學士課程講師

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  EJ GLOBAL plus 信訪報 | 9月8日

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