2023年7月25日

魏明德 明看天下

香港助力國家防範化解重大經濟金融風險（下）

上篇文章關於國家防範化解重大經濟金融風險，需要特別關注：1、地方政府債務風險，2、房地產供求不平衡。這篇文章將談到：3、中小金融機構風險，4、國際供應鏈不安全，5、消費增長動力不足等。

3、中小金融機構風險

2017年以來，全國銀行業累計處置不良資產15萬億元人民幣，超過之前歷年處置總和。2022年底，我國銀行業賬面不良貸款率1.63%，撥備覆蓋率106%，資本充足率15.17%，銀行業特別是國有大型銀行風險抵禦能力較強。疫情期間全國銀行累計發放延期還本付息貸款17萬億元人民幣，截至今年2月末，仍有尚未到期的存量延期還本付息貸款8.2萬億元人民幣。相關延期貸款到期後，部分債務人可能難以還本付息，償債風險可能會進一步暴露，銀行不良資產率可能有所上升。

需要壓實各方責任，防止形成區域性、系統性金融風險。我們要深化金融體制改革，完善金融監管。從人民銀行發布的金融機構評級結果顯示，我們要特別注意地方性中小銀行、農合機構、村鎮銀行、信託公司的潛在風險。除了中央相關主管部門制定政策外，要加強對地方落實政策的督導，地方政府要履行好當地管理責任。內地有不少金融機構，提供類似小型金融超級市場服務，提供多種金融產品和服務，各部門和分公司運營一環扣一環，如出現任何內控、風險防範疏漏，後果將會十分嚴重，必須正視潛在風險、健全完善責任體系、抓緊抓實監測預警、深化源頭治理、做好應急處置。除了關注當前風險外，長遠規劃要構建風險風控有效機制。

目前，中國企業直接融資比例較低，間接融資比例過高，在直接融資不發達的情況下，不得不主要依賴銀行貸款。在全社會融資需求很難被傳統融資管道完全滿足之下，產生了較大的需求缺口。這催生了影子銀行這一非正規管道。中小金融機構資源有限，相對在資訊科技、合規治理、風險防範、人才吸引、培訓、保留等較為薄弱，但當薄弱的風險標準、不健全的風險管理規範、複雜不透明的金融產品及過度槓桿累積到一定程度時，金融風險可能在市場衝擊下形成金融危機。

建議：金融機構要持續完善合規治理、風險防範。加強在金融機構貸前投前做好項目價值判斷、收益判斷、風險判斷，貸後投後做好押品動態估值、投後項目公允價值追蹤、不良資產處置定價，完善金融機構資金決策機制與管理體系，加強金融機構自身風險預判與防控能力。對違規行為堅決做到零容忍。推進中小金融機構改革，支持市場化兼併重組，推動中小金融機構區域整合，推動金融機構通過聯合、重組等方式整合資源，引導部分地區低效、無效、非優勢中小金融機構退出，形成資源合力。

加快金融監管數字化、智能化轉型，開發數字化、智能化大數據分析，強化風險識別、評估、預警，並讓各有關負責部門資訊公享，着力增強風險監測的前瞻性、穿透性、效率性，做到早發現、早防控、早處理。

4、國際供應鏈不安全

外部正面臨保護主義抬頭、國際和地區熱點問題升級等帶來的衝擊。特別是，我們必須警惕中美貿易問題可能造成的系統性危機，包括資產泡沫、地方債隱性債務、人民幣滙率大幅波動及外資撤離等潛在風險。任何的貿易戰還會影響國內公司的盈利，這將給資產價值帶來負面的影響。未來，複雜的全球供應鏈將向更注重安全和韌性的方向演變，國際供應鏈可能變成區域性甚至本地化，應謀劃好我國的全球產業布局與全球供應鏈體系建設。

回顧1997年亞洲金融風暴以及2008年次貸危機，高槓桿都是禍首。1997年亞洲金融風暴期間，我參與了亞洲政府和企業的債務重組，也目睹了金融危機帶來的恐慌蔓延，連超市都被哄搶一空。而2008年次貸危機發生後，美國政府對金融體系進行了大刀闊斧的改革、更嚴格的監管，並幫助企業重組，發行新的低利息融資工具償還高利息借貸。短時間內，美國企業的資產負債表一度成為近年來最健康的，助力美國企業擴大了國際業務。

建議：加快人民幣國際化進程。未來人民幣國際化進程可望由進一步開放資本賬項目作牽引，通過強化投資和價值儲存功能，提升人民幣在支付、結算等環節的更廣泛使用。作為離岸人民幣業務樞紐，香港可有效管理人民幣國際化進程可能產生的風險。香港可以為國家推動人民幣國際化作出更大的貢獻，將從擴大市場流動性、豐富市場產品以及提升基建三方面入手，保持香港離岸人民幣樞紐的競爭力。

面對複雜多變的外部環境、暗濤洶湧的國際金融市場，必須審視金融安全風險和加強應對策略。可利用香港作為國家金融風險的防火牆，最大程度減緩、避免境外市場的風險傳遞到內地市場。在金融、經濟發展方面，香港受惠於國家的政策支援，以及多年來金融系統建立的雄厚基礎，香港的金融業近年取得不少突破性的發展。香港國際金融中心的地位與內地的金融發展是密不可分的。香港憑藉「一國兩制」的優勢，一直是中外資本交融之地：超過1400家內地企業在香港上市，佔上市公司總數的一半；以市值計算，更佔接近八成；股票現貨交易量有超過四成來自海外投資者，在我們管理的超過34萬億港元資產中，亦有超過六成源自非香港海外投資者。因而，香港不僅要保證自身的金融系統穩健強韌，在維護國家金融安全、防禦系統性金融風險上，也肩負重要責任。

5、消費增長動力不足

防範化解經濟金融風險，根本還是在於發展經濟。在經濟發展前景不樂觀的情況下，消費者的消費意願將會降低，消費增長動力不足，經濟增長後勁就承受壓力，啟動消費是穩增長的重要措施。部分實體企業債務不斷加重，傳統行業轉型動力不足，存在潛在重整風險。需要着力推動經濟高品質發展。

建議：各地積極聯手推動科技創新。近年一些國家對華發起科技戰，不斷升級對於中國高科技企業的圍堵，試圖遏制我們的經濟發展。在科技發展方面，可加速區域技術生態圈建設，並提供資金支援，以確保技術生態圈的持續發展和價值創造。以全球思維支援風險投資生態圈，通過本地和國際的公私合作夥伴關係，支援科技企業發展。同時，加大轉用科技協助企業運作，以維持公司增長。例如，加快金融服務領域數碼化轉型，簡化開戶流程、提升體驗，以及吸引新客戶等，以助金融機構發展。

粵港澳大灣區是實現科技自立自強、突圍卡脖子困境的關鍵支撐。強化企業主體地位，推進創新鏈、產業鏈、資金鏈、人才鏈深度融合。我們可將深圳的高新技術、廣州的商貿、珠三角的製造業與香港的科技研發、金融服務業整合起來，令大灣區形成一個新的增長形態，成為全球製造業和科技創新高地。

香港與海外國家、地區建立了龐大聯繫網路、積累了大量實際經驗，香港需繼續發揮國內國際雙循環之間的促進者作用，助力推動中國繼續加大國際科技合作與交流的深度與廣度。與此同時，由企業主導產學研融合，繼而提高科技成果轉化和產業化水平。

香港金融發展協會主席

下一篇：	愛之深責之切
上一篇：	禁煙不是健康問題