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2022年3月29日

張予涵 板塊觀察

算力規模增長期 萬國數據候低吸

內地疫情嚴峻,上海進一步把防疫措施升級,連作為經濟及金融中心的上海也變相分區「封城」,內地將愈益依賴互聯網維繫經濟活動,預料對數據中心服務的需求增加,可留意萬國數據(09698)。

受惠「東數西算」

上海從昨天起以黃浦江為界,分兩批對全市封控檢測,降低人群的流動性。上海市公安局更要求,民眾非必要不應進出,意味當地更加依靠互聯網維持對外聯繫。事實上,自新冠肺炎爆發以來,遙距工作及學習逐漸為用家接受,即使日後疫情受到控制,民眾生活模式已出現根本性轉變;再加上智能手機、智能汽車這些計算終端的普及,對算力需求有增無減。

內地工信部屬下的中國信息通信研究院數據顯示,中國算力規模由2019年的86 EFlops(每秒浮點運算次數),至2020年增加到135 EFlops【圖1】,按年增幅超過五成半,並佔全球算力約31%。

根據IDC預測,未來5年全球算力規模將以超過每年50%的速度增長,到2025年估計達到3300 EFlops;假設中國佔比維持在31%,內地算力屆時將達到1000 EFlops以上的規模,因此需要更多數據中心支持。

「東數西算」工程是數據基建的重要推動力。簡單而言,就是在西部地區發展數據中心,把東部地區經濟活動產生的數據,放到西部地區來計算和處理。據開放數據中心委員會資料,目前內地約有500萬標準機架的數據中心規模,但東部與西部地區的分布差距巨大,超過65%數據中心機架分布在東部地區【圖2】。

發改委等部門最近聯合發布,同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏啟動建設國家算力樞紐,並規劃了10個國家數據中心集群,象徵「東數西算」工程正式全面啟動。

入市靜待收成

在美國,像上市數據中心房託Equinix已屆收成期,被看作收租股來投資。內地數據中心尚處於大規模投資建設期,作為第三方數據中心龍頭的萬國數據,仍處於虧損狀態,去年度蝕約11.9億元人民幣,較2020年約6.69億元人民幣擴大近八成。

正因如此,萬國數據於2020年11月在港掛牌約3個月,股價便攀上高峰118.7元,去年開始持續回落,至3月中曾低見18.9元,較上市價80.88元蒸發77%。萬國數據是少數擁有全國布局的數據中心營運商,定可受惠「東數西算」政策,現股價水平應屬進可攻退可守,短期有機會受到疫情因素催化,長遠期待進入收成期,現價應可提供不俗回報。

EJFQ.com FA+資料顯示,為萬國數據評級的24名分析員中有23名(佔96%)給予「買入」或「增持」評級【圖3】,平均目標價63.38元,以昨日收市價36.3元計,潛力上升空間達74.6%。該股正於徘徊區及成交密集區底部約36元浮沉【圖4】,若能守穩,初步反彈目標為46元位置。

 

信報投資分析研究部

 

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