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2021年12月29日
晶片價格近期回升，加上個別晶片商的最新業績及季度指引有驚喜，帶動半導體股整體上揚。
由於晶片需求強勁，美國最大儲存晶片製造商美光科技（美股代號：MU）首季度業績勝預期，公司收入及盈利指引分別為75億美元及每股1.95美元，均超出市場估算，帶動美光及其他晶片股如輝達（Nvidia）的股價急升。反映全球主要半導體股表現的費城半導體指數，截至周一已連升4日，累積漲幅達8.23%。
暫時避開中資股
事實上，主要晶片價格亦在反彈，為晶片股帶來支持。【圖1】顯示DXI指數（反映DRAM儲存晶片綜合價格）已扭轉7月以來的跌勢，有回暖跡象，尤其Omicron病毒在全球散播的情況愈來愈嚴重，如中國西安封城已導致三星電子在當地的儲存半導體生產基地受到影響，疫情惡化料再度推高晶片價格。故費城半導體指數有機會擺脫過去一段時間的橫行走勢，向上發展可能性較大。
美國考慮擴大對中芯國際（00981）的出口禁令，導致中芯國際及華虹半導體（01347）等內地主要晶片商的股價大跌，考慮到政治風險因素不穩定，暫時宜避開中資晶片股，若要捕捉半導體行業氣氛回暖的機會，還是從海外股票入手較佳。
美光股價截至周一已連漲4日，升幅超過15%，事實上該股自10月低位已累飆近44%。然而，美光預測市盈率只有10.5倍，遠低於輝達的71.3倍，以及台積電ADR（美股代號：TSM）的29.6倍；只因美光短期升勢較急，可待出現回調時才收集。
作為繪圖晶片大廠的輝達，最近推出可用於生成人工智能（AI）虛擬化身的NVIDIA Omniverse Avatar技術平台，進軍元宇宙領域。元宇宙概念或可支持輝達的高估值，但若為捕捉晶片價格反彈，可考慮估值較低的股份。
代工龍頭台積電ADR價格自2月高位回落後，在50%黃金比率之下反覆橫行【圖2】。台灣半導體行業環境佳，彭博數據顯示，當地11月份半導體出口按年增長27%至144億美元，反映半導體需求大增及供應短缺持續，尤其新款iPhone和內地智能手機所搭載的5G半導體出口強勁。
台積電將於下月中公布第四季度業績，此前預測營業收入淨額介乎154億至157億美元，相當於按季增長3.5%至5.5%，倘若其季績及新一季指引像美光一樣帶來驚喜，該股有機會突破橫行區間，值得留意。
信報投資分析研究部
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