熱門:

2021年12月1日

張予涵 智道沿隨

Omicron急擴散 勢礙製造業復甦

最新公布的中國11月份官方PMI數據優於市場預期,其中製造業PMI更意外地重返枯榮線之上,顯示中國製造業活動恢復擴張。這對銅、鋁等工業金屬價格雖是好消息,但全球疫情惡化,恐對製造業復甦造成打擊,工業金屬價格前景似乎不樂觀。

中國國家統計局公布,11月份製造業PMI為50.1,經過兩個月陷入收縮區間後,終於重回擴張區間,而且與市場原先預計的49.7比較,內地製造業活動恢復擴張可謂出乎意料。

銅鋁價格高位回落

作為「世界工廠」的中國製造業向好,對全球製造業PMI表現有振奮作用,應有利工業金屬價格。【圖1】顯示摩根大通全球製造業PMI與彭博工業金屬指數的走勢,可見兩者表現息息相關,關聯度約0.82。這反映當全球製造業活動加速擴張,工業金屬價格傾向走高,反之便會下跌。由於製造業PMI近月有回穩跡象,為工業金屬價格帶來支持。

不過,新冠變種病毒Omicron令全球疫情突然惡化,導致工業金屬價格近日急挫,即使中國製造業PMI表現報喜,昨日也無力刺激銅價及鋁價,可見情況甚為不妙。

市場憂慮Omicron病毒蔓延,迫使各國加強隔離措施,令剛有起色的製造業再受衝擊。【圖2】顯示全球每日新增新冠確診數目(7日移動平均線)與摩根大通全球製造業PMI變動的情況,可見每當確診數目回升至較高水平,製造業PMI便會按月回落,而近期確診數目已反彈至類近水平,預計製造業PMI短期內有機會轉弱,繼而拖累工業金屬價格。

擾亂供應鏈 經濟活動減

雖然疫情升溫會擾亂供應鏈,但這也是支持工業金屬價格的因素。需求方面,觀乎銅價及鋁價已自高位回落,反映需求高峰期可能已過,尤其中國房地產發展停滯,對銅、鋁需求的影響將愈益浮現。Omicron病毒的擴散程度將最為關鍵,倘若引致經濟活動大減,對工業金屬的負面影響將更大。

目前彭博工業金屬指數徘徊在164點附近,值得留意的是,以摩根大通全球製造業PMI最新數值,按迴歸分析推算,彭博工業金屬指數的合理值約145點,比現水平低逾11%。如疫情發展不利,對工業金屬價格的壓力只怕更重。

信報投資分析研究部

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads