雲行業基金先拔元宇宙頭籌

投資市場最近興起元宇宙概念，循基金入手暫時似乎難有選擇，不過，像虛擬實境（VR）這類新科技應用，如果沒有雲計算支持，是難以普及的，何不考慮雲行業相關基金呢？

隨着各行各業向數碼化發展，對雲服務有龐大需求，這反映於公有雲支出持續高增長。國際數據資訊（IDC）資料顯示，全球公有雲支出料由去年的3170億美元，增長21.5%至今年的3850億美元；預計到2025年，公有雲支出更會突破8000億美元，年複合增長率超過20%【圖1】，在支出規模已經甚高的基礎上，這樣的增長速度依然可觀。

料疫情後需求仍保持

像微軟、亞馬遜、谷歌、阿里巴巴（09988）及騰訊（00700）等科技巨擘，都大力投入雲服務的發展，更逐漸成為重要收入來源，為投資市場所重視。微軟最近重登全球最大市值企業寶座，亦因為Azure雲服務備受投資者憧憬，成為該公司業績增長的重要引擎。

雲服務在疫情下炙手可熱，因為遠程辦公、學習都需要雲計算的支援，展望各國在未來數年繼續與疫症共存，在生活、辦公模式將長久改變下，對雲服務保持龐大需求。

元宇宙概念的興起，虛擬實境將有更廣泛應用，屆時像電腦屏幕視像會議將淪為「落後」，代之以虛擬會議。微軟已宣布於明年上半年，推出涉及元宇宙技術的虛擬會議軟件；Facebook更改名Meta，開宗明義朝元宇宙方向發展。

而虛擬實境、元宇宙技術要普及應用，都需要巨量的雲計算支援，可以說，雲市場的發展空間隨時超出想像。

中國雲市場發展迅速，內地工信部預計，在2018至2022年期間，中國雲市場的年複合增長率將超過32%，到2022年達到2900億元人民幣，其中公共雲佔整體雲市場的份額，料由40%提高至60%。

與雲行業相關的ETF選擇包括南方東英全球雲計算科技（03194）及Global X中國雲端運算（02826），顧名思義前一隻面向全球，另一隻專注投資中國雲行業。

中國增長高於全球

南方東英ETF今年5月才上市，故以所追蹤指數比較回報趨勢。從【圖2】可見Solactive全球雲計算科技指數、與Solactive中國雲端運算指數走勢一直保持接近，直至今年第二季以後，全球指數與中國指數走勢迥異，前者持續上揚但後者愈跌愈沉。

這固然反映美股（佔該全球指數約87%權重）持續強勢，而中國股票疲弱的整體格局，但也有一點要注意，雲服務在中國科技巨擘的收入佔比，不及美股同業。【圖3】以微軟與阿里作比較，彭博數據顯示，雲服務佔微軟最近一個年度的收入比例逾35.7%，佔阿里收入只有約8.4%。

Global X中國雲端運算的首三大持股美團（03690）、騰訊及阿里，仍以平台業務、遊戲業務等為主，正是內地加強監管影響最大的業務之一，股價因此受到拖累。

儘管如此，中國雲市場增長速度其實高於全球，倘若雲服務在中國科技巨擘的業績動力開始爆發，吸納相關中國股票基金是很好的選擇。

信報投資分析研究部

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文章：

— 張予涵

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