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2021年4月28日

祈連活 宏觀灼見

加息無礙復甦 關鍵繫於貨幣

近期市場擔心利率上揚，尤其是債券孳息率攀升，會否令剛開始的經濟擴張周期提早結束。 我認為有關憂慮是把因果混淆了。央行確實利用市場利率收緊銀根，但利率亦反映市場對經濟前景包括增長、信貸需求及最重要的通脹之看法。 在貨幣供應增長迅速加快的第一階段，利率會因此下降。然而，貨幣持續急速增加會引發資產價格及開 ...

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