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2021年4月8日

張予涵 隨筆Fund享

媒體股可受惠東京奧運

將於下季舉行的東京奧運,決定不接待外國觀眾觀賞賽事,對於參賽選手而言,缺少同胞現場支持殊為可惜。儘管如此,有關措施讓東京奧運更大機會如期舉行,而全球觀眾仍可透過各類媒體觀賞賽事,贊助商的廣告投入將惠及媒體收入增長,媒體股中線而言值得考慮。

統計美國廣告投入金額(於地區及全國性媒體),自2000年以來,奧運年的第二季及第三季平均廣告投入,較所有年份的第二季及第三季平均廣告投入均高出約1%。由於奧運贊助商主要在大型媒體投放廣告,因此對相關廣告收益更為明顯。

廣告收入低基數效應 料增長勁

從奧運受惠概念而言,體育用品股本應是理所當然的選擇,不過最近爆發「新疆棉」風波,部分大型體育用品商如Nike、adidas及PUMA等都捲入其中,令體育用品股變得不明朗。目前選擇奧運概念股的話,媒體股應是不俗的選擇。

尤其去年爆發世紀疫症,導致媒體廣告收入受壓,在低基數效應下,未來兩季的媒體廣告收入應有較大幅度的按年增長。彭博數據顯示,去年全球互聯網廣告收入僅有1.4%增長,今後數年預料恢復較快增長【圖】。

互聯網媒體在大眾生活中早已不可或缺,世紀疫情讓廣告投入進一步向互聯網媒體傾斜,數據亦顯示互聯網佔全球廣告投入的比例於去年已超越50%,這個比例在今後數年勢將繼續提高。

除了廣告投入恢復之外,隨着經濟復甦,各類媒體娛樂消費都可望重新活躍起來,有些在疫情期間更大放異彩,例如社交媒體、網上影視娛樂等。近日全球新增病例有回落跡象,倘若疫情能夠持續放緩,整體將利好媒體股。

美股通訊服務ETF值博

事實上,早前美債收益率走高,導致資金從科網股換馬至舊經濟股,隨着納斯特的大價股股價(以納斯特100指數反映)跌至較低水平,已逐漸吸引資金回流,科技股ETF資金流20天移動平均數轉正,可見主要互聯網媒體股有望受惠。

早前爆發的對沖基金Archegos Capital爆倉事件,該基金便重倉了像Viacom等不少媒體股,導致相關股份價格暴跌,其實這類個別突發事件正好帶來趁低吸納的機會,儘管股價已深跌反彈,惟尚有追落後空間。

如果看好媒體股能夠受惠疫後經濟復甦,以及東京奧運對全球廣告投入的利好因素,可以考慮The Communication Services Select Sector SPDR Fund(美股代號:XLC)。該ETF投資於美股通訊服務板塊,權重股包括Facebook、Alphabet、Netflix、迪士尼等,目前資產值約132.8億美元,是投資媒體股的不俗之選。

信報投資分析研究部

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