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2020年12月2日

張予涵 智道沿隨

金價短線博反彈

金價近期表現疲弱,多款新冠疫苗取得成果,降低投資者持有黃金避險的意欲。預計好淡資金會圍繞疫情及疫苗因素角力,鑑於風險資產趨於超買,金價短線仍有反彈機會。

美元滙價自5月底開始轉弱,加上疫情反覆,金價展開升浪,8月初升見每盎斯2075美元的歷史高位;其後美滙跌勢喘定,美國科技股則愈升愈有,市場風險胃納增加,金價也步入降軌。最近金價失守下降三角形底部、約1860美元的支持位,跌勢更明顯。

值得留意的是,儘管上月的全球每日新增新冠確診數字攀高,多國陸續重啟隔離措施,黃金與同為避險資產的美元卻同步貶值。疫情轉差及美滙下跌都未能支持金價,可見資金偏重疫苗利好作用,避險意欲低。

金價是否大勢已去呢?筆者認為,金價短線仍有反彈機會。事實上,美國科技股等風險資產已接近甚至處於超買;亞太區部分市場如日本、南韓、台灣及印度等,因區內疫情升溫,強勁的股市升勢有緩和跡象。只要有利淡因素出現導致風險資產價格掉頭回落,都會刺激金價上揚。

美國大選之後,市場聚焦於疫情。儘管數款新冠疫苗取得成果,疫苗接種可望本月在美國、英國及德國展開,但要達致廣泛接種並見成效,仍需時間印證。在此之前,倘若疫情加劇,導致各地要進一步收緊防疫措施,會促使資金逃出風險資產,轉投黃金避險。因此對金價而言,疫情變化是關鍵因素。

以金價自3月肺疫底升至8月初的2075美元計算,現時在回調50%黃金比率(約1765美元)似乎有初步支持,預計短時間會有一番爭持。如果金價確實反彈的話,初步可回試1860美元水平。

倘疫情未有太大惡化,市場風險胃納保持較強的話,金價有機會失守1765美元並再試低位,下一個支持位應在1690美元附近,即61.8%黃金比率。

金價受市場風險胃納、美元滙價等因素左右,雖然市場對明年經濟復甦偏向樂觀,但美國再推刺激經濟措施料繼續壓抑美滙,金價明年傾向跟哪些因素走,仍不容易捉摸。

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