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2018年12月3日

麥狄文 金融街密語

香港經濟未算差 有數唔找講唔通

中美元首喺G20峰會嘅晚餐,係呢幾日全球焦點,結果係雙方達成初步協議,同意明年元旦起,唔再擴大加徵關稅,並繼續談判,爭取喺90日內達成協議。若最終能夠達成協議,撤銷所有關稅梗係皆大歡喜,相反喺90日後,中美雙方仍未能達成協議,美國將向2000億美元中國進口商品關稅增至25%,甚至對餘下2670億美元中國進口商品額外徵收關稅。

中美雙方暫時停火談判,無疑係好消息,但對香港唔少廠商嚟講,貿易戰一日唔正式結束,仍然係一個危機。睇番今年香港經濟,已被開打超過半年嘅中美貿易戰所折磨,最直接反映經濟領先指標的股市,就由今年初高位33000點水平,連跌多個月至10月低見24585點,自高位回調逾兩成,已陷入技術性熊市。正正因為港股嘅大幅回調,加上人民幣一再貶值,市場人士當然相繼睇淡,唔少好友變淡友,一直係淡友嘅就變得更淡,較早前更見有剛冒起嘅專欄作家誇下海口,表示恒指要直插至四位數,樓價要大跌七八成咁話。

老實講,個幾月前,中美雙方關係幾乎陷入冷戰,貿易戰僵局一直未能解決,確實令人擔憂夾喺中美之間嘅香港,會被呢場貿易戰折磨得體無完膚,對香港前景睇得淡啲亦好正常。不過,喺毫無數據支持下,胡亂猜測恒指要跌穿萬關,樓價要大插七成,似乎過咗火位。發表如此悲觀言論嘅作家,更非金融圈內人,自稱DR.皆因係退休牙醫一名,而本身算係一個資深投資者,有多年投資債券市場嘅經驗。

睇番呢位「作家」嘅觀點,真係唔識畀佢嚇死,識嘅就畀佢笑死。以目前港股PE已跌至10倍邊緣,而過往多次經歷如1997年亞洲金融風暴,又或者2008年環球金融海嘯,港股最低迷時PE最低亦不過係8至9倍,以現時恒指嚟計,亦即約20000點,若要跌至四位數,港股PE得番幾多倍,大家心中有數。

零售增長近一成

其實,想知香港經濟係咪會差到咁,倒不如多啲觀察實際情況。最直接先睇睇零售業,根據零售管理協會數據分析,香港下半年零售業增長或有放緩,但全年仍錄得近一成增長。雖然中美貿易戰影響或於明年初浮現,但只要中美雙方能和氣收場,預期相關影響輕微,甚至一閃而過,乜事都無發生過一樣。

至於間唔中見到有零售實體店做唔住,拖欠租金被業主入稟追債,好似上月就見過一家連鎖唱片店被指欠租,被業主港鐵(00066)要求法庭頒令歸還款項。呢類新聞表面睇係反映香港經濟確有暗湧,但查實唔少零售業早已轉戰網上,由實體店改為網店經營,故此香港零售業未至於差到貼地。

再講唱片店被追欠租之餘,同時有傳聞該公司老闆旗下公司拖欠員工薪金,講到老闆有幾咁唔掂,水緊之際更被證券行追孖展,但都只係道聽途說,傳聞一則而已。

以阿Man了解,該老闆個人經濟狀況絕無問題,尤其係佢旗下物業多過樹葉,身家閒閒地以十億元計算,區區百幾萬元欠租和欠薪,對佢嚟講只係碎銀。唔排除有人借貿易戰拖累香港經濟做藉口,收埋個銀包拖住唔找數,如今貿易戰有望雨過天青,估計想再扮窮、有錢唔找數呢條橋未必行得通。

麥狄文(徐狄怡.證監會持牌人)

 

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