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2018年6月28日

盧志威 鴻鵠財誌

中國恐受雙重打擊

自從2015年後,受惠於嚴格的資本管制措施,人民幣止跌回升,2016年至2017年的外滙儲備回穩,更一度重返高位,市場普遍認為,在嚴防內地企業走資的情況下,資金逃不出五指山,最多只能通過「港股通」買入美元資產做對沖。

不過特朗普發動貿易戰,最終令「遊戲規則發生巨變」,以往中國通過出口到美國,賺取大量美元,令外滙儲備日益豐厚,市場對人民幣的信心自然水漲船高。但是2015年之後,人民幣的升值預期消失,通過行政干預的手法,暫時把資金外流的現象消除。貿易戰對特朗普來講,如果贏了是攞彩,順便安插幾個罪名予中興通訊(00763)般的企業,以求收保護費;萬一談判破裂,中國會面臨外貿大減,難以再每月賺取幾百億美元的順差,假如突然再有資本外流,成為雙重打擊,所面對的困局比2015年更難拆解。

提防重蹈日本覆轍

美國向來有對付世界第二大經濟體系的傳統,以往日本在戰後,經濟強勁復甦,美國也通過廣場協議,以至半推半就製造資產泡沫,令日本泡沫爆破,元氣大傷,即使保有第二經濟體系的能耐,已經再難威脅美國的霸主地位,只能跟着大佬成為老二。現在中國經濟急速冒起,而很多事情又不在美國掌控之下,自然心生不滿,借機生事。

貿易戰後,真正的貨幣戰爭會打響,各位讀者千萬別誤會本欄,推介大家去看這一系列「小說」,雖然陰謀論容易成書,但是現實存在太多不確定性,即使一代是首富,亦不保證三代之後,可維持權勢和地位,而重返「金本位」更加笑死人,中國如在賺不到美元的情況下,強行買金,由於貨幣體系太巨大,世上根本沒有足夠的黃金,一旦做此儍事,金價自然爆升N倍,而且由於金本位限制信貸增長,債市不能再融資,一定爆到七彩,當然股票孖展亦難以幸免,相擁而亡。

資源設備股堪留意

來到2018年,連比特幣亦快速從熱炒到爆破,「保值」一詞應該要重新定義,資金避險應不再局限在黃金,應從國內稀缺的地方着手,傳統來說石油、鐵礦石、農產品如大豆最為缺乏,需要從國外進口,只要供求方面稍有變動,市場立時聞風起舞大炒特炒,情況如同2015年前後,國內連普洱茶葉都能熱炒一番,可見在中國市場,不怕大環境差,最怕是缺乏故事,連小型泡沫也沒有空間。

至於股票,在中概股裏面要慎選,因為擔心價格管制,即使睇中一隻商品炒到飛天,點知政府出來限價,相信最後都會得個桔,所以投資投機都要做足功課,反而資源設備股,在價格及需求上升之時,肯定受惠資本開支增加,政府限價,總不能連工具都限價吧?到時連架生都無人生產,供應量就不能上升,故此如資源真的走出熊市,便要睇實設備股。

烏托邦資產管理

 

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