從ChatGPT看到三大投資機遇

近期ChatGPT聊天機械人的熱度及發展與日俱進，反映了人工智能（AI）無論在能力上和應用上已一瞬千里。各行各業相繼開始應用AI，以加強本身業務的優勢。以服務業為例，應用方式由身份識別、微型化、感應器，以至趨勢演算法等，從各方面改善運作模式及效率。生成式AI可以編寫及創作新的多媒體內容，為企業帶來新的應用模式，有望成為增長股的新一輪結構性支持，投資者可聚焦「人工智能及自動化」這個投資主題。

機械人科技成關鍵

近年人口結構改變、人力資源短缺，加上勞工成本上升，令投資自動化的回報更具吸引力。此類科技可應付人口老化問題，很多機械人的開發正是為了讓長者也能繼續工作。勞工成本增加正鼓勵更多工廠轉投機械人和自動化。此外，亦有很多企業使用機械人科技，為客戶提供額外增值服務。

相比歐洲和美國，亞洲的機械人密度正在迎頭趕上，中國內地、日本及南韓的機械人使用率有所增加，內地新增機械人的速度更是超越了其他國家及地區。

在升級製造設施的需求大增下，預期這股趨勢將持續，並預測工業機械人在2020至2025年的複合年增長率將達到17%。除了機械人科技，雲端遷移和數據管理在提高亞洲區的自動化水平上亦發揮了關鍵作用。

AI領域迅速發展，同時帶來了很多吸引的投資機會。投資AI應可刺激進階運算和儲存基礎設施的需要，例如雲端和伺服器，這亦為高速網絡交換器、光學收發器、高性能儲存晶片等創造了需求。此外，多重感應器集成、軟件模組和高性能晶片，亦可在自動駕駛發揮作用。設備通訊將通過5G網絡進行，使數據流量大增。

各國如何監管AI的發展和應用備受關注，例如內地監管機構計劃規定生成式AI須進行審查，以獲准營運。服務供應商或要確保內容準確及不侵犯知識產權，且不會構成歧視及危害安全。AI營運商亦可能要明確標記由AI生成的內容。該指引草案現正徵求意見。雖然我們預期研發開支將增加，或造成一些價格波動，亦影響獲利的時間表；然而，新規管相信不會影響AI的長遠發展。

我們認為，在AI及自動化這個主題下，投資者可以聚焦互聯網巨企：中國和美國的軟件公司擁有強大專業知識，應可受惠於AI垂直整合。其次是自動化平台：此領域的公司可通過相互關聯的軟件組合，提供機械人流程自動化方案而受益，這可能包括設計和部署自動化，即在客戶的管理和控制下由機械人執行工作。最後是半導體設備：雖然智能手機和個人電腦等消費市場有回軟跡象，但我們對半導體設備的長遠前景仍然樂觀，晶片製造設備生產商應可從汽車電動化、廣泛採用AI科技，以及工業行業自動化中，找到新需求。

作者為滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監

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— 何偉華

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