熱門:

2023年5月4日

蔡陽光 論盡CEO

贏在任何時候都保守

收購矽谷銀行(SVB)大部分資產的交易公布後,全世界都讚第一公民銀行(First Citizens BancShares)撿到個大便宜。「沒有什麼併購交易,賀定(Frank B. Holding, Jr)是不敢做的。」某投資者發出一句這樣的評語。不全對!從小在銀行世家中長大的第一公民CEO賀定,骨子裏一向小心謹慎。做刁勇猛的一面背後,其實做足準備,風險算過度過。

單單看他自全球金融危機以來,從聯邦存款保險公司(FDIC)手上買過10多間問題銀行的往績,以及去年初剛完成一宗大型併購後未消化完,今次又再度出擊,容易誤以為,與FDIC做刁次數比任何同行都多的賀定,作風大膽急進。恰恰相反,第一公民正正靠保守經營,安全第一、利潤第二的原則,建立起併購其他銀行的資本、信譽與財力。

賀定解釋矽谷銀行競投勝出原因時,首先強調的是「We're proud to be recognized in the banking sector for conservatism and strength.」並認為FDIC選擇與第一公民再度合作,與它的保守與穩健作風大有關係。

三大條件嚴選併購同業

銀行出事,原因多數是錯誤投資、不良貸款或者流動性出問題。然而,每隔幾年,就有銀行老闆失憶,將歷史教訓忘記得乾乾淨淨,重蹈覆轍。歸納死因,往往因為將短期利潤擺在第一位。可惜,好景時銀行大班不會覺得這種想法有什麼大問題,也不會欣賞第一公民引以為傲的避險文化。「我記得有段日子,公司因為作風保守,遭受批評。」賀定憶述那些年,對於公司錯失某些賺錢機會時遭受的冷落。到出大件事後,才會覺得保守有保守的理由。

回到2008至2009年,美國各地有百多間銀行倒閉,應該收購哪一間?賀定的保守,亦體現在併購對象的選擇以及條款。第一公民的選擇條件,首先考慮公司是否在那個地區有業務。已經有業務,對當地市場足夠了解,而且業績理想的地區,優先考慮。第二點,通過併購擴大業務,必須計過條數,成本划算才做。第三點,預留出錯空間。第一公民與FDIC的交易,通常都有共同承擔壞賬的條款,矽谷銀行交易並沒有例外。多一道防線,就算不能完全封上蝕本門,亦能將損害降至最低。矽谷銀行中,FDIC更額外給予第一公民350億美元貸款外加備用信貸額,最壞情況,舊客不願續存,仍有足夠資金。

穩守突擊 低成本擴地盤

金融風暴年接任行政總裁,成為家族龍頭的賀定,一接班就360度兼近距離體驗到一場世紀經濟風暴,能夠對銀行業帶來多大的打擊,深切明白爺爺與父親叔伯們將迴避高風險植入家族DNA的智慧。過去10多年,第一公民能夠屢屢成功穩守突擊,趁行家大意時低成本擴大地盤,從一間沒有多少人知道的地方小銀行,擴大到全國排名20之內,靠的就是任何時候都保守,所以賀定從來不怕別人批評第一公民太過「沉悶」,反而以此為榮。

也許,形容賀定為一個保守型機會主義者,更加恰當。平日全方位保守,高危動作,如次按或利用短期存款投資大量長期債券等,一律say no。但遇上矽谷銀行一類筍盤出現時,就會立刻把握機會,以優惠條款掃自己明白風險的資產,將銀行規模提升到另一級數。

會否有一天,賀定因為過於銳意發展,拋棄祖訓,成為另一個失足銀行大班?「我希望顧客幫襯第一公民,是因為相信,無論任何經濟狀況或商業潮流,銀行都不會罔顧存戶資產的安全。」只要賀定繼續緊守多年前一次大學演講時談及到的初心,第一公民的保守本質,就不會喪失。

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads