2022年9月1日
剛過去的傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會可能正為短線投資市場氣氛定調,特別是美國聯儲局主席鮑威爾在會上表示,即使持續加息或會令經濟出現「些許痛楚」,但仍無損其降低通脹的決心。如此偏鷹取態,一方面損害美股投資氣氛,但另一方面卻推高了美國債息及美元滙價。至於個別聯儲局委員近日偏鷹言論,亦呼應了鮑威爾的上述觀點,同時令市場對聯儲局9月加息幅度的預期回升,傾向相信加息四分三厘的機會大於半厘。倘若本周美國公布的就業數據保持強勁,相信會進一步強化這方面的看法。
今年8月中旬以來,美滙指數在105水平找到不俗支持,並且於105.70附近的50天線水平展開反彈。與這一輪反彈同步發生的包括:(1)聯儲局不同委員先後強調,與通脹的鬥爭尚未結束,推升了美國國債收益率;以及(2)作為美滙指數中佔較大比重的歐羅,在區內增長憂慮顯著上揚之下受壓,變相支持美滙表現。
美滙逼近關鍵阻力
及至近日,市場普遍估計,一旦聯儲局在全球央行年會表現偏鷹,可能會把美滙推至更高水平,甚至升穿109.3附近的關鍵技術阻力,該阻力亦是美滙近20年來的高位。
本周為止,美滙仍於該高位水平之下整固,反映市場正消化央行訊息,同時可能意味投資者正觀望更多來自數據方面的指引。美國7月勞工部的職位空缺及勞動力流動調查(JOLTs)顯示,職位空缺意外增加,突顯當地就業市場持續緊張,工資壓力恐怕延續一段時間。事實上,數據6月表現被大幅上調至1100萬個之餘,7月份的職位短缺數目漲至1124萬個,高於預期的1040萬個。同時,消費者對當前和預期收入趨於樂觀,令美國諮商會最新的消費者信心指數飆至5月以來的高位。
觀乎近日美國經濟數據整體偏強,似乎有助聯儲局保持偏鷹取態,短期繼續利好美滙氣氛。當然,周五公布的美國非農新增職位是下一個關注數據。
人民幣經過由6月以來的疲弱走勢後,其穩定性似乎重新成為人民銀行關注的焦點。本周二,人行把人民幣中間價設定在高於市場預期約249個基點位置,創下2018年以來的第二高水平;另一邊廂,彭博有報道關於中國國有銀行出售美元的情況。雖然美中兩國息差擴大、市場對疫情升溫的相關疑慮、地緣政治局勢緊張加劇,以及資金外流風險增加等,都有機會利淡人民幣短線氣氛,但短線6.95可能會是關鍵阻力,上望的話滙價可能測試7算的重要心理關口,惟要留意屆時人行或會進一步出手管理市場預期,以及穩定人民幣滙價發展。
作者為渣打香港財富管理高級投資策略師。他為《信報》/信網撰文,分享對環球投資市場觀點。
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