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2022年2月9日

陸文 金融峰景

中美博弈加劇 資金避入傳統產業

中美博弈升溫,拖累港股下跌,恒指昨日一下子回吐虎年開局以來約三成升幅,收報24329點,挫250點(1.02%);國指收8513點,跌0.89%;科指則收報5436點,下滑1.67%,大市全日成交金額1295億元。從技術走勢分析,舊經濟股表現較佳,恒指明顯跑贏科指,資金持續流入金融、石油商品、電力、航運及部分內需消費板塊。近期中美政經博弈加劇,無論是中概股、醫藥科技及教育板塊均承受較大衝擊,投資市場正評估全球資金受各國央行加息收水抗通脹的影響,短期要留意將公布的美國通脹率,料達7.6%;本港即期待內地適度放水維穩,以及兩會於下月召開前提出的產業支持及整合政策,相關產業股或炒作較多。

藥明系捲入風眼 全線下滑

近期中美關係持續緊張,涉及因素頗多,包括中國對俄烏地緣政局的態度,以及中美貿易戰烽煙再起,美方指中方未有完全履行雙方簽訂的採購協議,而美國最新把33間中國企業列入禁運名單。其中,藥明生物(02269)的子公司便被納入「未經核實」清單,拖累該股早市急瀉逾22%後停牌,報62.25元,同系的藥明康德(02359)亦大插11.36%。其他藥物研發外判商亦捱沽,凱萊英(06821)跌6.79%、康龍化成(03759)挫7.23%。不過,歌禮製藥(01672)公布可治療Omicron的新冠口服藥或提早申請臨床試驗,股價急飆16.3%,收報5元。

中概股同樣承受一定程度的政治風險,萬國數據(09698)、微博(09898)及百度(09888)亦報跌。事實上,美國國會一再通過對華不友善的貿易方案,甚至稍後在印太地區協議再有新版本,反映對華施壓不休,為縮窄中美貿赤、減低關稅造成的通脹壓力作準備,這一輪中美博弈不利投資市場,正好為港股春節後偷步炒上帶來回調藉口,A股也反彈乏力,預期市況持續大起大落,而盈利前景欠明朗、估值偏高的增長型股份勢續受壓。

美債息趨升,美國納指回落,昨天恒生科指繼續跑輸大市,阿里巴巴(09988)近日額外註冊10億份美國存託股票(ADS),引發市場對管理層及主要股東日本軟銀減持的疑慮,而且內地網上消費疲弱,拖累阿里股價再跌3.3%,收111.2元;美國又打壓中企,嗶哩嗶哩(09626)及華虹半導體(01347)分別跌2.9%及3.5%。

另外,醫療相關的阿里健康(00241)勁跌7.52%,平安好醫生(01833)挫2.58%;估值高的美團(03690)、網易(09999)及閱文(00772)均回調,反映新經濟股調整有餘未盡,要等最新業績公布,才能掌握經營環境轉變有多大影響。目前這批股份抗跌力弱,料短期後市有反彈難轉勢。

汽車股續調整 留意新國策

最近半年大部分汽車股處於調整期,行業龍頭比亞迪(01211)在特斯拉(Tesla)股價見頂後,亦跟隨反覆下滑,昨天跌2.49%,收235.4元,較早前高位324.6元已蒸發近百元。內地電池一哥寧德時代連續5年在全球動力電池企業中排首位,近日股價依然有受挫,比亞迪因電池業務估值偏高,同樣向下。其他早前熱炒的電動車概念亦下跌,長城汽車(02333)跌3.56%、吉利(00175)挫2.2%及小鵬(09868)低收1.19%。不過,作為內地主要產業板塊,回落至一年低位附近的股份,似有一定吸納價值,靜待晶片供應改善及內需消費力回穩,而下月兩會舉行前會否有刺激政策出台也值得留意。

板塊持續輪動,發改委日前表示要適度超前開展基建設施投資,力爭在首季形成更多實物工作量,提早見效以穩定經濟運行,消息刺激不少基建及建材股周一造好,但過往基建股在內地大水漫灌下表現依然欠佳,只屬短線炒作藉口,昨天大市回調,這類股份升勢放慢或下跌。不過,有大行指公募基金對建築板塊持倉見2019年以來最高,看似回調後可在兩會前再炒一轉。

鋼鐵股逆市受捧 待回吐吸納

相對地,全球商品價格有上升壓力,近日內地工信部提出促進鋼鐵工業高質量發展指導意見,鼓勵行業龍頭兼併重組,打造若干全球一流超大型鋼鐵企業集團,力爭2025年鋼鐵工業基本形成結構合理及供應穩定,並且配合綠色低碳可持續發展,昨天重慶鋼鐵(01053)、中國鋁業(02600)、洛陽鉬業(03993)、馬鋼(00323)及鞍鋼(00347)錄得介乎2.6%至6.7%漲幅,可候回吐吸納。

早前曾推介的龍工(03339)發盈警,令人失望,料去年純利較2020年度大幅減少,由於鋼材和輪胎等主要原材料成本揚升,令綜合毛利率下降,並受累金融資產和投資收益下降,股價昨大跌11.25%,收報2.13元。除了可解釋早前股價未能突破,亦要注意其他工業股容易受原材料成本上升,拖累2021年度業績表現。

 

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