熱門:

2020年4月21日

王良享 良言共享

美股不宜追貨 待壞消息消化

過去兩周內,美國總統特朗普不停出招,最受市場關注的莫過於上周四華府發布的指導方針,允許各州政府和僱主一個月內在條件允許的情況下,分3個階段逐步復工。第一階段,超過14天確診病例下跌,餐廳、健身室可以在遵守社交距離的前提下開放;第二階段,在滿足病例持續下降的標準後,開放學校,鼓勵繼續在家工作,但可以恢復旅行;第三階段,在沒有證據顯示疫情會反彈後,所有人都可以恢復公共場所的活動,但須盡量避免前往擁擠的環境。公司恢復上班,老人院允許訪客探視。大型場所開放,但要限制人與人之間的距離。此消息無可置疑增加了投資者對美國經濟已觸底反彈的憧憬。

上周二,白宮宣布,對美國航空業投入250億美元的直接救助資金,主要用以支付企業員工的薪金,避免公司裁員及放無薪假。上周四晚則傳出美國藥廠吉利德(Gilead)的藥物瑞德西韋(Remdesivir)臨床實驗成績滿意,大部分病人都能在約6天內出院。此兩則好消息幫助道指及標普500指數反彈至4周高位的24242點及2874點。

大淡友被摑一巴掌

從3月23日見底反彈開始,此兩指數已分別反彈33%及30.6%,對剛於上月初確認美股已走入大型熊市者,無疑被摑了一大巴掌。上月初當油價閃崩時,筆者就曾提醒大家,最近程式交易及人工智能操盤容易造成過大波幅,技術熟練如量化基金(Quantfunds)亦難避免摸頂觸底。

中國迅速控制疫情,現已復工復產,所需時間甚短,當政者亦無任何爭議,這一點是西方國家無法學習及實踐到的。極度開放的北歐國家如瑞典,就傾向大幅度免疫的放任方式,因此無閉關亦無封關。美國要效法中國的處理方法而得到相同效果,筆者並不看好,而且美國企業業績公布期已展開,第一季業績實際上已經受疫情打擊,相信沒有美國企業願意對今年下半年業績太過樂觀。所以,筆者縱然於3月中建議入市,但此一時彼一時,當時標普500市盈率為14倍,上周五已經上升至21倍,屬短期超買,現水平美股應先行獲利,待市場消化所有業績及負面經濟數據後再入市。

不要忽視舊基建板塊

新冠肺炎疫情轉趨平穩時碰上意德美等地疫情升溫,拖慢中國出口反彈步伐。不過,中國抗疫方法與精神大受各國讚賞,中國企業及工廠復工的速度比市場預期為快。過去兩年,中國的積極性財策集中於「減稅降費」,今年中國可集中火力作「新經濟基建」,即5G、特高壓、城際高速、新能源車充電站、大數據中心、人工智能、工業互聯網。中國以基建托增長,創就業,舊基建卻是較容易達致效果,故此亦不要忘掉舊基建板塊。

作者為星展銀行財資市場部董事總經理,並為香港財資市場公會會員事務委員會委員。他曾任職多家投資銀行。他為《信報》/信網撰文,分享市場見解。

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads