速遞網購疫市受惠新經濟股可吸納

新型冠狀病毒肺炎疫情蔓延全球多國，確診個案持續增加，投資者均關心今年大中華投資市場何去何從。農曆新年後中港股開市，投資情緒明顯受挫。目前，世界衞生組織根據疫情變化進行風險評估，醫學界亦正努力認識新病毒的基因特性，要準確量度經濟影響暫時亦具挑戰性。由於疫情何時結束仍是未知之數，股市短期波動可能還會加劇。

餐飲旅遊業大受衝擊

疫情下的農曆新年，應有的節慶旺季氣氛變得慘淡，親友間拜年見面活動減少。從商戶角度來說，疫情無疑削弱整體消費。當中，餐飲娛樂、旅遊消遣及酒店住宿首當其衝；其次是一些非日常生活的消費品，例如服裝、百貨等亦大受牽連。我們預期這個板塊部分估值較高的公司，或會有10%至20%的調整空間，亦需要待疫情結束後才能逐步恢復過來。

不過，波動下總有機遇。我們看到行業中的龍頭企業管理能力較佳，以及面對外部衝擊時反應亦較快。我們認為當前的環境正好造就行業內的調整，會加速企業的整合和市場出清。尤其是某些供給相對過剩的行業，經歷這段調節供給和需求的過程後，可以加速龍頭企業集中。投資者應該注視這些優質企業在風險下的表現。

有趣的是，目前疫情迫使大量市民留在家中，避免外出，改變許多人的生活模式。待在家中的人喜好網上平台娛樂，利好諸如智能手機遊戲、影片直播等休閒娛樂行業。另一個受惠行業是外賣速遞服務，市民只需要上網訂購，安坐家中就能享用家中餐點。此外，疫情也推動互聯網公司的業務轉型，從主要集中的消費服務逐步轉型至工業互聯網業務，醞釀更多的投資機遇。

大中華股票入市良機

醫療行業方面，投資者不應過度看重短暫炒作的「抗疫概念」公司，相反，一些具有長期競爭力及核心研發能力的優質企業，則會受惠中國未來對醫療持續提升的需求。

然而，中國市場是一個中長線投資的機會。鑑於疫情爆發前，大中華股票估值已在歷史均值以下。疫情當前，市場或可能會提供更理想的價格買入好公司，投資者可以考慮將當前低迷氣氛作為一個入市機會，買入一些未來較難逆轉的增長領域，包括新經濟板塊。

回顧2003年沙士疫情，當時病毒傳染約6個月後受控，當確診病例宗數從高峰水平下降之後，股票市場隨即迅速復甦。是次疫情發展的長度尚未明朗，預期會持續令短期市場疲弱。

一旦疫情穩定下來，我們認為市場復甦可期，其時投資者傾向撇開情緒主導的投資，重新集中在估值和相對價值的分析上。

作者為惠理基金亞太區分銷業務主管，在金融界擁有多年經驗。他於隔周為《信報》/信網撰文，分享投資見解。