2019年10月12日

何華真 拆局造王

香港家族應對

很多家族眼見此刻的政治環境，不是「呆晒」就是「六神無主」。僅識兩個盲字就自以為是知識分子的，見到「家族」兩個字，馬上跳出來以「家族辦公室」接上，對不起，目前的問題，不是家族辦公室這個層次可以處理的。現在的問題，是「家族議局」的層次，遠在「家族辦公室」之上，甚至是西方人都未敢提出過的「家族韜略」。現今的家族最怕的不是財產蒸發，而是你20歲以下的兒女會衝到抗爭前線，被警察甚至軍隊開槍轟中，半生不死；亂讀國際學校亦不安全，怕他們未學懂什麼叫「國際」之前，已學懂吸毒，而且吸毒已經是二三十年前已存在的風險。

嚴肅而快速的檢測

要開張家族健康餐單，第一道菜是ABCD資產體檢，如果你的A資產（老業務）是香港零售或境內旅遊，差不多死定了，首先坐下來要計算的，就是你能撐到何時。而B資產（不動產）裏面若是樓按已供滿了的物業，現在最多是收少點租，生活應該不成問題，但邊租邊供的物業，基本是負債，若租金不足以供款，就要看你的持貨能力了。物業價格大跌，香港曾出現了幾次，大陸某角度未出現過，但A資產（老業務）加B資產（不動產）一同下行的現象，除「沙士」外，不曾怎麼見過，現在還雪上加霜。至於C資產（證券），亦一樣死翹翹，ABC一同下滑，不是單一器官失血，而是多組器官相繼失血，急救得不夠快，不懂圍魏救趙，不懂抓大放小，可以在極短時間內失救，全體壞死。

不少家族內外擁有的會計師數目成籮，但主事人婆仔數功力不足，大數揸不準，亦等同盲人。筆者可以一個數目字都不看，就知道賺蝕吉凶，只要向夠班的會計師問3個問題︰（一）整體加起來賺定蝕？（二）如果是蝕，有沒有現金流來支撐？（三）能頂得多久？搞清楚3個問題，就能決定這家族的手術是大是小，是緩是急。如此時勢，是不是大部分家族應該開始玩「冬眠」呢？除非你的家族淪落到連一個有心有力的人物都沒有；否則的話，可以開始玩VC/PE。嘩！教授你是不是精神有問題？WeWork才剛宣布整個概念玩完，你現在叫大家去搞VC/PE，WeWork不是VC/PE的表率嗎？現在的狀態，正好表示直接投資（Direct Investment）已進入寒冬。

WeWork號稱最大的Co-working Space，但一談起共用辦公室（Co-working Space）/共享經濟（Shared Economy），狼王就在旁邊大吼，像基督徒見到反基督分子，驅魔人見到魔鬼一樣，欲殺之而後快。他說西方人粗疏，什麼都叫共享，但Airbnb不是共享，反而是無中生有，商業模式把近乎無法租出的私人空間租出；但共享單車和共享辦公室，不單止是有中生有，還是有中生貴，以貴代廉。創業從來靠窮苦（可以是純心理上）的CEO之努力，所以最好在車房（garage）臥薪嘗膽吃苦，若果要聚會及分享經驗，可以靠通訊社交程式，不用人肉接觸。所以共用空間的本質是反創業，是富二代及名校被投資者的集體自瀆場，跟三藩市愛滋病發源地的大使酒店沒有兩樣，更加是地產開發商的「更」增值空間，因為租金比正常辦公室更更更貴。

富二靠窮一發達

投資VC/PE在香港沒有搞頭？應該先考慮東盟諸國，這些地區對國內投資者而言是「一帶一路」，對美系投資者而言是「印太」，但又離不開兩個冤家──中國與美國。

好玩而且有概念的初生企業，可以投放50萬至100萬美金給你的子姪去輸，但同時要植入足夠的衍生痛苦，若不好意思出面，可成立家族議局，找個獨立的Family Councilor家族議員，由世叔伯敲定及說出最難聽的說話，不是希望他勝利，而是令他痛苦。文縐縐地可以說一句「勝固欣然，痛更可喜」。如果你不明白上面說什麼，你應該未有資格做大家長，最好和我們溝通下。

至於PE就限於投你熟悉的行業，筆者在這裏說的是你自己的私人PE、家族PE，不是去跟投別人的PE，例如開餐廳，在南亞開到上百成千店，何愁退出不成！但千萬不要讓自己亂落場，若嫌前線、店面員工的水準不夠，可以嘗試用台灣人或馬來西亞人，而管理層則任用非香港人，還可選擇新加坡人或澳洲人，要進化自己，就算不能成為真國際人，起碼也盡快令自己成為南七國人以至澳亞人。

馬雪征外章，待心情好再續寫。10月8日星期二，《信報》的頭版出了個有趣的招募廣告︰「招募受害上市公司」，欲查詢者請WhatsApp 9558 9931。 一般本欄所謂的拆局，乃拆解各主要股東之間近乎對等的維權活動，形態上類近B2B，但維權活動，亦可以擴展至近乎B2G上市公司對規管機構，甚至C2G小股東對監管機構的形態，可以說是資本社會的文明抗爭。

作者為MASTERMIND大承諮詢主席、教授

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