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2016年3月2日

陳少平 霧線之下

調整心態 適應潮流大變革

今年春節期間,騰迅(00700)旗下的微信(WeChat)正式將風靡內地的「微信利是」功能在香港推出,用戶只要將微信錢包綁定信用卡,即可使用微信向指定的朋友群組派放前期設定好金額的紅包。騰訊的競爭對手阿里巴巴旗下的支付寶在今年春節晚會(年廿九)期間,向包括香港和台灣的觀眾派發了多達8億元的紅包。

隨着大數據時代的來臨以及九十後年輕人逐步成為社會的中堅消費力量,加速了互聯網對內地老百姓生活方式的滲透,包括支付習慣、借貸方式和投資理財渠道,各類金融服務在互聯網百花齊放,衍生出的投資機會更令人眼花繚亂。究竟孰優孰劣,應如何找尋機會,就需要了解現時互聯網金融流行什麼及其趨勢。互聯網同金融的融合主要有以下幾種模式:

互聯網衍生投資新機會

第三方支付業務顛覆了傳統付款方式,是以非金融機構作為收、付款人的結算服務。目前市場佔有率最大的是阿里巴巴旗下的支付寶,淘寶網在去年雙11「光棍節」總銷售額達912億元人民幣,估計平日銷售額都不會少過數十億,支付貨款完成交易就催生出 「支付寶」。淘寶+支付寶的成功,令支付寶進一步在O2O(Online to Offline)範圍發展,購物、訂外賣、坐的士、買電影票、交水電費等都可以通過支付寶在手機完成付款,令線上同線下的活動逐漸融為一體。

網路理財產品近年來崛起,通過互聯網為客戶提供投資理財服務,以阿里巴巴支付寶與天弘基金聯合推出的餘額寶最廣為人知。客戶所買的投資產品似貨幣基金一樣,同時資金亦可以隨時用於購物或者支付轉賬,增加支付寶對客戶的吸引力。餘額寶這類互聯網金融理財產品針對所謂「碎片化資金」(1元起投)及「碎片化時間」(隨時可提現),提供「碎片化收益」,滿足百姓「小微財富」增值需求。

網路眾籌(Crowdfunding)方式也逐漸流行,大致可分為債權眾籌、產品眾籌、股權眾籌及公益眾籌(即捐錢),這裏我將着重介紹前3類眾籌方式。

債權眾籌即信貸活動,P2P(Peer to Peer)網貸就是將信用定價元素發揮到極致的商業模式,利率更加市場化,借款人可以盡量降低成本,貸款人亦可提高收益。借款人直接在P2P網站平台上發布需求金額、期限、用途、信用狀況等資料,貸款人了解相關資訊後,可直接同借款人簽署合同,這是一種個人對個人,免除傳統金融機構作為媒介的信貸模式。自中國史上最大的龐氏騙局「e租寶」事件爆發以後,監管機構對這類互聯網金融活動規管明顯開始收緊,投資者須了解P2P平台的合規性以及其基礎資產的風險。

產品眾籌本質是產品預售行為,滿足買家碎片化、個性化、多元化的消費需求。創業者在網站上展示產品概念,通過大眾籌集資金開發產品,降低了賣家的前期投入成本,如果市場反應熱烈可以帶來大量用戶和資金,賣家則可以放心加大投入。買家亦可通過產品眾籌以較低的價格獲得新穎產品。例如,2014年初,一款名叫Cuptime的智慧水杯,在內地某產品眾籌網站短時間內成功募集170餘萬元,獲得近3000個買家支援。前1000位買家可以250元的價格獲得這款能監測用戶飲水量、杯中水溫以及根據使用者飲水量和體質提醒喝水的智慧水杯。

股權眾籌是將私募投資放到線上做的一種形式,類似在淘寶購物,但不是買商品,是買一家公司的股權。創業者最大的好處是能夠提升融資過程中的地位,能夠反選投資人而不是被投資人挑選,相比找天使投資者(Angel Investors)或風投基金(Venture Capital)支持來得容易簡單。去年10月,電影《葉問3》在內地某眾籌平台發起為期11天的眾籌計劃,眾籌產品1000元起投,期限180天,由第三方擔保本金,回報率與票房收入掛鈎(以中國電影網公布的票房為準)。預期投資回報在8%至11%,頭20分鐘內籌資額就突破了1000萬元,反應顯示了「電影版權」眾籌模式的發展潛力。

傳統金融業與互聯網的融合,正在改變內地老百姓的生活。互聯網金融在美國生根,於中國發芽,相信在不久的將來,互聯網金融亦會在香港這個亞洲金融中心發生神奇的化學反應。了解金融業將會如何「改變」,並且將如何進一步影響我們的財富管理方式。香港的投資者以價值投資為主流,專注於基本面研究,分析業績及財務報告,投資傳統行業藍籌股,如金融、地產、公用等。我們應該保持我們擅長的投資哲學,同時也需要適應和擁抱社會的變遷,調整投資心態及方式,在轉變的環境中找尋投資出路。這樣,我們才不會被社會淘汰。

作者為中銀香港投資管理總經理

 

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