2023年5月31日

銀行借貼現窗單日37億兩年高

香港銀行體系結餘目前已跌至不足500億元，適逢英美銀行假期和月結臨近，香港金融管理局數據顯示，其貼現窗使用額度在本周一（29日）增至37.65億元，為2021年1月以來最高水平。綜合市場消息，原本為市場主要拆出方的一間大型發鈔行，本周一卻在市場拆入資金，令銀行間流動性進一步收緊。不過，昨日短期港元拆息（HIBOR）已回落，相信僅少數中小型銀行因存款不多，需透過貼現窗獲取短期頭寸，情況並非十分緊張。

月結遇英美假期 細行資金緊

金管局發言人回應時指出，港元市場保持運作暢順，貼現窗是金管局其中一項常設港元流動資金安排，目的是促進銀行同業支付系統暢順運作，各銀行可按其運作需要加以使用，該局未見使用情況異常。

資料顯示，本港銀行今年以來只有6天使用貼現窗口，以本周一的37.65億元為最大額，緊隨其後是5月8日，僅8.44億元。

昨日隔夜HIBOR略降0.02厘，報4.20679厘，與樓按掛鈎的1個月拆息則升0.05厘，至4.50381厘，可見資金面並非全面緊絀。上海商業銀行研究部主管林俊泓透露，發鈔行於周一再在同業市場扮演淨拆入方，加上時值月結，以及當天適逢英美銀行業放假，引致資金面抽緊。

向金管局伸手成本低過拆借

有交易員提到，HIBOR已累升不少，港元遠期市場價格折算利率甚至看齊美息，在港元和美元拆借息率均偏高的情況下，以外滙基金票據作抵押，向金管局換取流動性的成本反而較HIBOR為低。

現時貼現窗利率為5.5厘，而近日發行的短期限外滙基金票據，票面息率介乎3厘至4厘，等於支付1厘左右的費用便可取得短期頭寸，遠低於隔夜拆息逾4厘成本。

貼現窗是金管局的常設安排，銀行以本身持有的外滙基金票據和債券作抵押，借取隔夜港元流動資金作同業結算之用。東亞銀行（00023）首席經濟師蔡永雄稱，最近香港有大規模銀團貸款，各銀行資金較緊張屬正常現象，而且半年結臨近，港銀傾向預留更多資金，估計港元流動性會持續偏緊一段時間。

另有財資市場人士分析，昨日隔夜HIBOR回落，反映拆借市場並非處於緊急狀態，而貼現窗使用額度不足40億元，可能是部分用盡拆借授信額度（line）的中小型銀行，因存款基礎不足，又有支付期限錯配，結果要向金管局貼現窗換取流動性。

一個月HIBOR下月底料撲5厘

彭博行業研究駐香港首席亞洲外滙和利率策略師Stephen Chiu表示，貼現窗使用更為頻繁，表明利率上升、歐美銀行業危機和美國債務上限等近期事態發展，使銀行更難通過同業渠道籌集資金，最終轉向金管局貼現窗口。

本周一貼現窗用量37.65億元，為逾兩年新高。過去兩年，銀行體系結餘曾長時間超過3000億元，資金泛濫兼拆息低，銀行沒太大誘因向金管局借錢。

市場人士對哪些銀行需要伸手向金管局換取資金眾說紛紜，金管局發言人僅指出，會在該局網站及主要金融資訊渠道的相關頁面，披露流動資金安排（包括貼現窗）使用後的銀行體系總結餘更新水平，其他資料（包括銀行名稱）則不會被披露，與國際主要市場做法相符。

展望未來，半年結將至，港元拆息有機會繼續上揚，林俊泓預期，港息會愈來愈貼近美息，到6月底，隔夜息和1個月HIBOR或會上試5厘甚至更高水平。而HIBOR近日回升，跟美息差距收窄，令港滙脫離最弱方邊緣，昨日最強曾見7.8231。

 

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