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2023年7月22日
前周提到，美股好倉方面會於Magnificent 7、晶片股、小型增長股中找機會，適逢納斯特100指數下周一「特殊調權」的消息傳遍華爾街，再加上「炒軟」得到愈來愈多的「官方」認證，包括財長耶倫，資金自然地從領軍的重磅股流向二三四線的增長股。
上述文章見報後，Vanguard美國小型增長股ETF（VBK）8個交易日升了6.5%，雖然短線升勢有點急，本周四增長股亦藉特斯拉（Tesla）的業績獲利回吐，但若然「真．軟着陸」是下半年主旋律，未來仍會有不少機會。
受AI帶動 留意小型增長股
如上周所言，40年來的最高通脹、最快加息，加上不同的政治局面，不容易有十足信心推敲經濟走向，本質上需要搜集更多證據，例如「鷹王」布拉德提到的1995年；以港股為例，經過1994年的小低谷，便走向1997年的大高潮，這方面的宏觀因素值得進一步研究。
中短期來說，要留意美股月度期權周五結算，聯儲局下周又議息，今次不容易有太鷹的理據去嚇窒市場。換言之，是好消息的另一高峰，之後就是傳統的放暑假淡季，氣氛轉向的可能性增加。
無論如何，在短息幾近見頂和人工智能（AI）帶動下，小型增長股可以望多幾眼。高盛科技投資組合經理受訪時指出，在與許多公司討論如何部署AI時，他們希望根據自己的內部數據去訓練模型，而不與世界共享情報，這便需要數據的清理和沙箱（sandboxing），對於包括Snowflake和Datadog等負責協助訊息庫存和分析的公司來說，無疑是一種助力。
以Datadog為例，該公司試圖以雲端基礎設施和性能監控產品組合，去解決數據管理上的麻煩，過去數年營業額大幅增長，其首季收入按年升33%，達4.8億美元；營運利潤約8600萬美元，超過市場預期的7000萬美元。
Datadog持續投資 財務健康
過去12個月，Datadog的毛利率、營運利潤率和自由現金流率分別為80%、18%和19%，毛利率維持高企，只是研發佔比上升，稍微拖低利潤率，但自由現金流率明顯不及2021年的24%，顯示該公司近年持續投資。
Datadog有逾80%客戶使用該公司至少兩種產品，惟用到4種及6種以上的比率則低於45%和20%，這幾年的趨勢是客戶使用公司多種產品的比率穩定上升。換句話說，即使新客戶的吸收放緩，現存客戶中仍有空間去交叉銷售產品。
據悉，截至今年首季結束，Datadog賬上有20億美元現金，加上正現金流，財務健康，管理層預計2023年第二季度的收入將按年增24%，達約5億美元；Non-GAAP營運利潤介乎8200萬至8600萬美元，預計全年收入有21億美元，按年漲25%。
Datadog市值約354億美元，即預期市銷率近17倍，關注此股主要是AI的Top-down和技術面，Bottom-up去合理化估值要花上一定功夫，該公司下月8日將公布次季業績，且看能否提供催化劑去令股價更進一步。
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